Ο Διευθύνων Σύμβουλος της JPMorgan Chase, Τζέιμι Ντάιμον, είχε να προσφέρει μια δόση πραγματικότητας στους αναλυτές και στους επενδυτές που παρακολουθούσαν την ανακοίνωση των κερδών της εταιρείας του αυτή την εβδομάδα: Κάποια στιγμή, οι κυβερνήσεις σε όλο τον κόσμο θα πρέπει να εξετάσουν τις καταναλωτικές τους συνήθειες. Οι μετοχές της μεγαλύτερης τράπεζας της Αμερικής υποχώρησαν μετά την ανακοίνωση των κερδών του τέταρτου τριμήνου του 2025 χθες, η οποία ανέφερε έσοδα $45,8 δισ. και περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση $4,8 τρισς, αντιπροσωπεύοντας αύξηση 18% σε ετήσια βάση. Στην ανακοίνωση, ο Ντάιμον,μοιράστηκε μια ανάμεικτη άποψη για την οικονομία, λέγοντας ότι "ενώ οι αγορές εργασίας έχουν μαλακώσει, οι συνθήκες δεν φαίνεται να επιδεινώνονται". Πρόσθεσε ότι οι καταναλωτές παραμένουν ανθεκτικοί στις δαπάνες τους και "οι επιχειρήσεις γενικά παραμένουν υγιείς". Αυτό παρά τις αναταραχές στις αγορές, οι οποίες πέρυσι έπρεπε να αντιμετωπίσουν την ταχέως μεταβαλλόμενη εξωτερική και εμπορική πολιτική του Λευκού Οίκου.
Ενώ ο δισεκατομμυριούχος τραπεζίτης ήταν αισιόδοξος για την τεχνητή νοημοσύνη, επανέλαβε επίσης την προειδοποίησή του ότι μια επικείμενη σκιά πάνω από τις μακροοικονομικές προοπτικές είναι το δημόσιο χρέος. Έχει προειδοποιήσει προηγουμένως ότι η Ουάσινγκτον αντιμετωπίζει μια "εξέγερση" της αγοράς για το θέμα. Όταν ρωτήθηκε για τις προοπτικές του για το 2026, ο Ντάιμον είπε ότι οι βραχυπρόθεσμες φαίνονται καλές. Εξήγησε: "Ας πούμε ότι για έξι μήνες και για εννέα μήνες, ακόμη και για ένα χρόνο, είναι αρκετά θετικές. Οι καταναλωτές έχουν χρήματα. Υπάρχουν ακόμα θέσεις εργασίας, παρόλο που έχουν αποδυναμωθεί λίγο. Υπάρχουν πολλά κίνητρα που προέρχονται από το One Big Beautiful Bill. Η απορρύθμιση είναι ένα πλεονέκτημα γενικά, όχι μόνο για τις τράπεζες, αλλά οι τράπεζες θα είναι σε θέση να αναδιατάξουν κεφάλαια".
Ωστόσο, πρέπει επίσης να ληφθεί υπόψη το μακροοικονομικό "σκηνικό", πρόσθεσε, και αυτά λειτουργούν σε διαφορετικά χρονοδιαγράμματα: "Το γεωπολιτικό είναι ένα τεράστιο ρίσκο... Είναι απλώς ένα μεγάλο ρίσκο που μπορεί να καθορίζει ή όχι την τύχη της οικονομίας". Συνέχισε: "Τα ελλείμματα στις Ηνωμένες Πολιτείες και σε όλο τον κόσμο είναι αρκετά μεγάλα. Δεν ξέρουμε πότε αυτό θα επηρεάσει. Θα επηρεάσει τελικά, επειδή δεν μπορείς απλώς να συνεχίζεις να δανείζεσαι χρήματα επ' αόριστον".
Αυτό δεν φαίνεται να έχει επηρεάσει την κυβέρνηση, η οποία δαπάνησε $276 δισ. σε πληρωμές τόκων για το εθνικό χρέος μόνο τους τελευταίους τρεις μήνες του 2025. Στην πιο πρόσφατη αναθεώρηση του προϋπολογισμού που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή, το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου ανέφερε ότι το έλλειμμα ανήλθε σε $601 δισ. το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2026 (Οκτώβριος έως Δεκέμβριος), $110 δισ. λιγότερο από το έλλειμμα που καταγράφηκε την ίδια περίοδο πέρυσι.
Μετά την ανακοίνωση, η Maya MacGuineas, πρόεδρος της Επιτροπής για έναν Υπεύθυνο Ομοσπονδιακό Προϋπολογισμό, δήλωσε ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ βρίσκεται ήδη σε καλό δρόμο για έλλειμμα $2 τρισ. το 2026. "Εν τω μεταξύ, παρά το γεγονός ότι έχει περάσει περισσότερο από το ένα τέταρτο [του οικονομικού έτους 2026], η κυβέρνησή μας δεν έχει χρηματοδοτηθεί πλήρως για το υπόλοιπο του οικονομικού έτους, με μια άλλη προθεσμία χρηματοδότησης να πλησιάζει σε λίγο περισσότερο από δύο εβδομάδες", πρόσθεσε. "Οι νομοθέτες θα πρέπει να καταλήξουν σε συμφωνία για τις πιστώσεις που θα αποτρέψουν την περαιτέρω αύξηση του χρέους μας, θα επαναφέρουν τα ανώτατα όρια στις διακριτικές δαπάνες και θα διατηρήσουν την σταθερή χρηματοδότηση από το προηγούμενο οικονομικό έτος".
Αξιωματούχοι του Λευκού Οίκου έχουν υποστηρίξει ότι τα έσοδα από τους δασμούς θα αντισταθμίσουν μέρος του δανεισμού της κυβέρνησης (παρά το γεγονός ότι ο πρόεδρος το υποσχέθηκε και για άλλες χρήσεις), αλλά ο Ντάιμονο παρέμεινε ρεαλιστής. "Πρέπει να αντιμετωπίσουμε τον κόσμο που έχουμε, όχι τον κόσμο που θέλουμε", είπε, προσθέτοντας ότι η εστίασή του δεν είναι να μαντέψει τα οικονομικά αποτελέσματα, αλλά να εξυπηρετήσει τους πελάτες.
Ποιος κατέχει το χρέος της Αμερικής;
Μία από τις οδούς εξόδου από μια πιθανή κρίση χρέους είναι ότι μια κεντρική τράπεζα θα μπορούσε απλώς να τυπώσει περισσότερο χρήμα. Αυξάνοντας την προσφορά χρήματος, η αξία ενός νομίσματος μειώνεται, καθιστώντας τις πληρωμές τόκων για δανεισμένα χρήματα σχετικά φθηνότερες. Ωστόσο, αυτό συνοδεύεται από πληθωριστικές ή υπερπληθωριστικές παρενέργειες. Επιπλέον, οι αγοραστές χρέους μπορεί να συνειδητοποιήσουν ότι οι αποδόσεις που λαμβάνουν μειώνονται σε αξία και έτσι να απαιτήσουν υψηλότερες πληρωμές τόκων στο μέλλον.
Αυτό θα αποτελούσε μικρότερη ανησυχία για ορισμένους αγοραστές από ό,τι για άλλους. Για παράδειγμα, σύμφωνα με την ανάλυση δεδομένων του Υπουργείου Οικονομικών από το Ίδρυμα Peter G Peterson, το οποίο επικεντρώνεται στη διατήρηση ενός σταθερού δημοσιονομικού μέλλοντος, το Ομοσπονδιακό Σύστημα Κεντρικών Τραπεζών (Federal Reserve System - FED) είναι ο μεγαλύτερος μεμονωμένος κάτοχος χρέους των ΗΠΑ, κατέχοντας $4,5 τρισ. από τον Μάρτιο του 2025. Οι πολιτειακές και τοπικές κυβερνήσεις κατέχουν $1,7 τρισ. και τα αμοιβαία κεφάλαια κατέχουν $4,4 τρισ. Ένα πρόβλημα μπορεί να προέλθει από πιο μακριά, ιδίως εάν οι γεωπολιτικές εντάσεις συνεχίσουν να αυξάνονται, δελεάζοντας τις ξένες κυβερνήσεις να διατάξουν τις κεντρικές τους τράπεζες να εγκαταλείψουν το χρέος των ΗΠΑ σε ένδειξη διαμαρτυρίας.
Αυτό θα έβλαπτε την αξία του δολαρίου, θα δημιουργούσε πληθωρισμό και θα αναγκούσε την απόδοση των επιτοκίων του χρέους των ΗΠΑ να αυξηθεί - όλα σενάρια που θα έκαναν τη ζωή πιο ακριβή για την ομοσπονδιακή κυβέρνηση. Οι επενδυτές στην Ιαπωνία, την Κίνα και το Ηνωμένο Βασίλειο είναι μεταξύ των μεγαλύτερων αγοραστών χρέους των ΗΠΑ, κατέχοντας $1,1 τρισ., $779 δισ. και $765 δισ., αντίστοιχα.
"Ενώ τα ομόλογα των ΗΠΑ που κατέχουν [η Ιαπωνία και το Ηνωμένο Βασίλειο] έχουν μειωθεί την τελευταία δεκαετία, οι αγορές τίτλων του αμερικανικού δημοσίου από την Κίνα έχουν μειωθεί περισσότερο από ό,τι από την Ιαπωνία", έγραψε το ίδρυμα.
Add comment
Comments