Για χρόνια, πολλοί προειδοποιούσαν ότι το εθνικό χρέος των ΗΠΑ τελικά θα μετατρεπόταν από μια θεωρητική οπισθοδρόμηση σε μια αδιέξοδη κρίση. Τον Ιανουάριο του 2026, ακριβώς αυτό συνέβη. Σε πρόσφατο ρεπορτάζ του Fortune, το έθνος διέσχισε επίσημα τον Ρουβίκωνα: Για πρώτη φορά στην αμερικανική ιστορία, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση δαπανά περισσότερα για την εξυπηρέτηση των τόκων του χρέους της (971 δισεκατομμύρια δολάρια) από ό,τι δαπανά συνολικά για την εθνική της άμυνα.
Οι ΗΠΑ πλέον, είναι ένας δανειολήπτης σε δύσκολη θέση. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι δεμένη με χειροπέδες, ανίκανη να μειώσει τα επιτόκια χωρίς να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό, αλλά και ανίκανη να τα συγκρατήσει χωρίς να στραγγαλίσει την ανάπτυξη. Η ομαλή προσγείωση έχει μεταλλαχθεί σε ένα μαθηματικό τείχος. Σε αυτό το περιβάλλον, οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν μόνο έναν μοχλό που δεν βασίζεται στη λιτότητα να τραβήξουν: την Ανάπτυξη. Πρέπει να μεγαλώσουν τον παρονομαστή του ΑΕΠ αρκετά γρήγορα ώστε να εμποδίσουν τον αριθμητή του χρέους να τις συντρίψει.
Με τα ποσοστά γονιμότητας κάτω από τα επίπεδα αναπλήρωσης, η οικονομία δεν μπορεί να γεννήσει την έξοδό της από την κρίση. Δεν μπορεί να δανειστεί την έξοδό της. Πρέπει να κερδίσει την έξοδό της. Αλλά εδώ είναι το πρόβλημα: Η οικονομία των ΗΠΑ υποβαθμίζει συστηματικά την πιο πολύτιμη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων της. Η ανάλυση των τελευταίων δεδομένων για την εκπαίδευση επιβεβαιώνει ότι οι γυναίκες κερδίζουν πλέον πάνω από το 59% όλων των πανεπιστημιακών τίτλων. Ωστόσο, καθυστερεί η ένταξή τους στο εργατικό δυναμικό, όχι επειδή δεν έχουν φιλοδοξίες, αλλά επειδή η οικονομική δομή καταστέλλει την απόδοσή τους. Οι ΗΠΑ εκπαιδεύουν μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων σε επίπεδα παγκόσμιας κλάσης (αναλαμβάνοντας τα δίδακτρα και το κόστος χρόνου) και στη συνέχεια την χρησιμοποιούν σε απόδοση εισαγωγικού επιπέδου. Αυτό είναι το αρμπιτράζ του 59%. Σε έναν κόσμο με χρέος $38 τρισ., το να αφήνουν αυτή την αξία στο τραπέζι δεν είναι απλώς άδικο - είναι ένας κίνδυνος αθέτησης πληρωμών.
Η Διασταύρωση Χρέους - Άμυνας
Για να γίνει κατανοητός ο επείγον χαρακτήρας του arbitrage του 59%, αρκεί να ρίξει κανείς μια ματιά στα αποτελέσματα χρήσης της κυβέρνησης. Η διασταύρωση χρέους - άμυνας δεν είναι απλώς ένα συμβολικό ορόσημο. Είναι ένα σημάδι διαρθρωτικού παραγκωνισμού. Όπως αναλύθηκε σε πρόσφατες δημοσιονομικές εκθέσεις, οι καθαρές πληρωμές τόκων έχουν σχεδόν τριπλασιαστεί από το 2020. Οι τόκοι καταναλώνουν πλέον περίπου το 20% όλων των ομοσπονδιακών εσόδων. Πρόκειται για κεφάλαιο που δεν μπορεί να δαπανηθεί σε υποδομές, έρευνα και ανάπτυξη ή εκπαίδευση. Είναι νεκρά χρήματα που πληρώνουν για προηγούμενες αποφάσεις. Αυτό δημιουργεί μια μέγγενη στον προϋπολογισμό. Η κυβέρνηση ουσιαστικά δεν έχει καμία διακριτική ευχέρεια.
Σε προηγούμενες εποχές, οι ΗΠΑ μπορεί να είχαν στραφεί στη μετανάστευση ή σε μια άνθηση της μεταποίησης για να οδηγήσουν την αύξηση του ΑΕΠ που απαιτείται για την εξυπηρέτηση αυτής της υποχρέωσης. Αλλά το 2026, αυτοί οι μοχλοί είναι ανεπαρκείς. Χρειάζονται μια μαζική ένεση παραγωγικότητας και φορολογικών εσόδων, άμεσα. Το μόνο περιουσιακό στοιχείο αρκετά μεγάλο για να καλύψει έναν ετήσιο λογαριασμό τόκων ύψους $1 τρισ. είναι η πλήρης οικονομική ενσωμάτωση των γυναικών. Η οικονομική μοντελοποίηση ποσοτικοποιεί αυτήν την ευκαιρία σε $3,1 τρισ. σε πρόσθετο ΑΕΠ, περίπου τρεις φορές το μέγεθος των ετήσιων πληρωμών για τόκους. Αυτή δεν είναι μια κοινωνική λίστα επιθυμιών. Είναι το μόνο στοιχείο στον εθνικό ισολογισμό που μπορεί να καλύψει το spread.
Το Περιουσιακό Στοιχείο: Η πιο Μορφωμένη Κοινωνική Ομάδα στην Ιστορία
Αν ήταν ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών, οι γυναίκες θα ήταν η "τεχνολογία ανάπτυξης". Μια ανάλυση των δεδομένων είναι σαφής:
• Το 58,5% όλων των πτυχίων Bachelor αποκτώνται από γυναίκες.
• Το 62,6% όλων των μεταπτυχιακών σπουδών αποκτώνται από γυναίκες.
• Το 57% όλων των διδακτορικών σπουδών αποκτώνται από γυναίκες.
Οι ΗΠΑ έχουν κεφαλαιοποιήσει σε μεγάλο βαθμό αυτό το περιουσιακό στοιχείο. Μέσω ομοσπονδιακών δανείων, κρατικών επιδοτήσεων και οικογενειακών αποταμιεύσεων, η χώρα έχει επενδύσει τρισεκατομμύρια στη δημιουργία του πιο εξειδικευμένου γυναικείου εργατικού δυναμικού στην ιστορία. Η ορθολογική λογιστική θα πρότεινε την ανάπτυξη αυτού του εργατικού δυναμικού υψηλής εξειδίκευσης στους τομείς υψηλότερης αξίας για τη δημιουργία μέγιστης φορολογικής απόδοσης. Αντίθετα, βλέπουμε το αντίθετο. Τα στοιχεία για την απασχόληση δείχνουν συνεχιζόμενη αστάθεια μεταξύ των γυναικών, ιδίως των διατομεακών ομάδων, πολύ μετά την ανάκαμψη από την πανδημία.
Αυτή είναι μια αστάθεια που μια προβληματική οικονομία δεν μπορεί να αντέξει. Κάθε φορά που μια γυναίκα υψηλής εξειδίκευσης αποχωρεί από το εργατικό δυναμικό ή παραμένει στάσιμη σε αυτό, το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ χάνει έναν φορολογούμενο υψηλής απόδοσης.
Το Short: Το Ρήγμα του Αγωγού και η Μπάρα
Γιατί το περιουσιακό στοιχείο υποαποδίδει; Επειδή η αγορά είναι στημένη ενάντια στην ίδια της την αποδοτικότητα.
Οι ΗΠΑ υποφέρουν επί του παρόντος από μια οικονομία με ισορροπημένη κατανομή ταλέντων, όπου η ανάπτυξη επικεντρώνεται στην Τεχνητή Νοημοσύνη έντασης κεφαλαίου στην κορυφή και στις υπηρεσίες με χαμηλούς μισθούς στη βάση. Η μεσαία περιοχή, όπου βρίσκεται το μεγαλύτερο μέρος των γυναικών επαγγελματιών, υποβαθμίζεται. Αλλά ο κύριος μηχανισμός καταστροφής της αξίας είναι το ρήγμα του αγωγού. Η ανάλυσή αποκαλύπτει μια συστημική αποτυχία στην κινητικότητα των ταλέντων.
Οι άνδρες προάγονται 21% ταχύτερα από τις γυναίκες, ακόμη και όταν οι αξιολογήσεις απόδοσης διατηρούνται σταθερές. Αυτό δεν είναι πρόβλημα γυάλινης οροφής. είναι ένα ρήγμα του αγωγού στο ισόγειο. Αποτυγχάνοντας να προωθήσουμε τις γυναίκες στο πρώτο επίπεδο διοίκησης, τις παγιδεύουμε σε χαμηλότερες μισθολογικές κλίμακες. Παίρνουν μια γυναίκα με μεταπτυχιακό δίπλωμα - ικανή να δημιουργήσει έσοδα σε επίπεδο Αντιπροέδρου και αντίστοιχα φορολογικά έσοδα - και την περιορίζουν σε απόδοση σε επίπεδο απλού συνεργάτη. Από οικονομικής άποψης, η εταιρική Αμερική συσσωρεύει ταλέντα. Οι εταιρείες πληρώνουν για την ικανότητα (το πτυχίο) αλλά αρνούνται να απελευθερώσουν την παραγωγικότητα (την προαγωγή). Πρόκειται για κεφαλαιακή αναποτελεσματικότητα σε εθνική κλίμακα.
Η Αποτίμηση: Μια Ανοδική Πίστωση $3,1 Τρισ. στο ΑΕΠ
Ποια είναι λοιπόν η αξία του κλεισίματος του εμπορίου; Η οικονομική μοντελοποίηση που παρουσιάστηκε στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ δείχνει ότι εάν οι ΗΠΑ κλείσουν τα κενά στη συμμετοχή, τις αμοιβές και το μείγμα τομέων, θα αποδεσμεύσουν $3,1 τρισ. σε ετήσιο οικονομικό αντίκτυπο.
• $1,9 τρισ. προέρχονται απλώς από τη γεφύρωση του χάσματος συμμετοχής.
• $699 δισ. προέρχονται από τη διόρθωση του μείγματος τομέων, μετακινώντας τις γυναίκες από διοικητικούς ρόλους χαμηλής παραγωγικότητας σε ρόλους υψηλής παραγωγικότητας STEM και χρηματοοικονομικών για τους οποίους έχουν πιστοποιηθεί.
• $512 δισ. προέρχονται από τη γεφύρωση του χάσματος αμοιβών.
Για να το θέσουμε σε προοπτική: $3,1 τρισ. είναι αρκετά για να σταθεροποιήσουν τον λόγο χρέους προς ΑΕΠ χωρίς μέτρα λιτότητας που θα παραλύσουν την οικονομία.
Ο Άξονας: Δεν είναι Πρόβλημα Προσφοράς, είναι Πρόβλημα Αποτίμησης
Για να συλλάβει αυτό το arbitrage, η αγορά πρέπει να σταματήσει να ασχολείται με το ποιος εγκαταλείπει το εργατικό δυναμικό και να αρχίσει να διορθώνει την τεράστια αναποτελεσματικότητα όσον αφορά τα εκατομμύρια γυναικών που μένουν απ΄έξω.
Όπως καταδεικνύει η έρευνα για την Ιδία Συμμετοχή ως Κατηγορία Περιουσιακού Στοιχείου, το πιο ακριβό λάθος στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ δεν είναι η Επανάσταση της Εξαίρεσης. Είναι η κακοδιαχείριση περιουσιακών στοιχείων. Εκατομμύρια γυναίκες εγγράφονται καθημερινά, κατέχοντας την πλειοψηφία των μεταπτυχιακών τίτλων, αλλά διαπραγματεύονται με έκπτωση λόγω της συστημικής ανισότητας. Αυτό είναι ένα σφάλμα τιμολόγησης που το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ - και η κρίση χρέους - δεν μπορούν πλέον να υποστηρίξουν.
1. Το ρήγμα του αγωγού είναι η κεφαλαιακή αναποτελεσματικότητα
Η αφήγηση συχνά εστιάζει στην κορυφή, αλλά τα μαθηματικά δείχνουν ότι η πραγματική απώλεια συμβαίνει στο εισαγωγικό επίπεδο. Για χρόνια, οι εταιρείες προσλάμβαναν γυναίκες σχεδόν ισότιμα, αλλά αρνούνταν να τις προάγουν. Αυτό δεν είναι απλώς άδικο. Είναι κακή επιχείρηση. Παίρνουμε την πιο μορφωμένη ομάδα μας και την κρατάμε σε θέσεις χαμηλής απόδοσης. Πληρώνουμε για έναν κινητήρα Ferrari και τον οδηγούμε στην πρώτη ταχύτητα. Αποτυγχάνοντας να προωθήσουμε αυτές τις γυναίκες, η οικονομία καταστέλλει την πορεία των κερδών που θα αποφέρουν, γεγονός που καταστέλλει άμεσα τα έσοδα από τον φόρο εισοδήματος που απαιτούνται για την εξυπηρέτηση του χρέους.
2. Η ανισότητα είναι ένας φόρος στην ανάπτυξη
Το χάσμα αμοιβών μεταξύ των φύλων δεν είναι ζήτημα γυναικών. Είναι ένα ανώτατο όριο στο ΑΕΠ. Η μείωση του χάσματος αμοιβών μεταξύ των φύλων θα δημιουργούσε περισσότερα οικονομικά κίνητρα από τις παραδοσιακές μειώσεις φόρων. Το χάσμα αμοιβών μεταξύ των φύλων επηρεάζει άψογα την οικονομία των ΗΠΑ. Καταστέλλοντας τα κέρδη σχεδόν του μισού εργατικού δυναμικού, διαβρώνουμε ενεργά τη φορολογική βάση. Η έρευνα δείχνει ότι η μείωση του χάσματος αμοιβών θα εξαλείψει το ένα τρίτο του ελλείμματος Κοινωνικής Ασφάλισης. Επιδοτούμε ουσιαστικά την εταιρική προκατάληψη με εθνική φερεγγυότητα.
Σε έναν κόσμο με χρέος $38 τρισ., οι ΗΠΑ δεν μπορούν να αντέξουμε οικονομικά το 59% των μορφωμένων ταλέντων τους να διαπραγματεύονται κάτω από την εύλογη αγοραία αξία. Το arbitrage του 59% απαιτεί πλήρη αξιοποίηση των περιουσιακών στοιχείων. Δεν αρκεί μόνο να επιστρέψουν οι γυναίκες στην εργασία. Πρέπει επίσης να διασφαλίσουμε ότι οι γυναίκες στην εργασία παράγουν τη μέγιστη οικονομική τους απόδοση. Χρειαζόμαστε τόσο συμμετοχή όσο και αποτίμηση. Η ισότητα δεν είναι ένα κοινωνικό πρόγραμμα. Είναι η μόνη βιώσιμη στρατηγική ανάπτυξης που έχει απομείνει.
Η Ανθρώπινη Αντιστάθμιση
Οι Ηνωμένες Πολιτείες στοιχηματίζουν αυτή τη στιγμή τα πάντα στην παραγωγικότητα της Τεχνητής Νοημοσύνης για να τη σώσουν από το χρέος. Αυτό είναι ένα στοίχημα υψηλού κινδύνου με μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Οι γυναίκες είναι η ανθρώπινη αντιστάθμιση. Είναι η ρευστότητα που βρίσκεται στο περιθώριο, έτοιμη να αναπτυχθεί αμέσως. Η ποινή της πόλωσης, το κόστος που καταβάλλεται για την αντιμετώπιση της ισότητας των φύλων ως ζήτημα πολιτισμικού πολέμου και όχι ως ζήτημα ισολογισμού, κοστίζει στο έθνος φερεγγυότητα.
Το 2026, η προκατάληψη είναι μια πολυτέλεια που ο ισολογισμός των ΗΠΑ δεν μπορεί πλέον να αντέξει οικονομικά. Δεν πρόκειται για δικαιοσύνη. Πρόκειται για φερεγγυότητα.
Και τα μαθηματικά λένε ότι ο μόνος δρόμος προς τη φερεγγυότητα περνάει μέσα από το arbitrage του 59%.
Add comment
Comments