Για να κατανοήσουμε την πορεία στην οποία βρίσκεται σήμερα η παγκόσμια οικονομία, κλείστε τα μάτια σας και φανταστείτε τα θησαυροφυλάκια κάτω από την Τράπεζα της Αγγλίας στο Λονδίνο. Η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας διατηρεί εκεί αποθέματα χρυσού αξίας $30 δισεκατομμυρίων και αυτή τη στιγμή επιδιώκει διακριτικά να τα αξιοποιήσει μέσω μιας τεράστιας ανταλλαγής χρυσού με ξένο νόμισμα.
Δεν είναι μυστικό το γιατί: η τουρκική οικονομία έχει δεχθεί ισχυρό πλήγμα από τα πληθωριστικά σοκ που προκάλεσε ο πόλεμος του Προέδρου Donald Trump κατά του Ιράν - ιδίως από το ουσιαστικό κλείσιμο του στενού του Ορμούζ - και η κεντρική τράπεζα συνειδητοποιεί ότι τα αμερικανικά ομόλογα και άλλες επενδύσεις σε δολάρια ενδέχεται να μην αρκούν για να τη διατηρήσουν στην "επιφάνεια", γι’ αυτό και αναζητά επειγόντως ρευστότητα.
Η Τουρκία αποτελεί το "καναρίνι στο ανθρακωρυχείο" για ένα παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα ύψους $106 τρισεκατομμυρίων που κατευθύνεται με ταχύτητα προς σύγκρουση με το λεγόμενο Δόγμα Donroe. Για δεκαετίες, η βασική παραδοχή της διεθνούς χρηματοδότησης ήταν ότι το αμερικανικό δημόσιο χρέος και το νόμισμα fiat των ΗΠΑ αποτελούσαν τα απόλυτα ασφαλή καταφύγια.
Όμως όταν οι ιμπεριαλιστικοί πόλεμοι διαταράσσουν τις αλυσίδες εφοδιασμού της παγκόσμιας οικονομίας, οι υποσχέσεις "στα χαρτιά" εξαφανίζονται. Ωθούμενα στα όρια από τα λάθη της κυβέρνησης Τραμπ, τα κράτη αναγκάζονται να εγκαταλείψουν αυτές τις υποσχέσεις και να επιστρέψουν σε υλικά θεμέλια.
Σήμερα, όταν οι μακροοικονομολόγοι μιλούν για ένα "ταβάνι" στο παγκόσμιο χρέος, η άμεση αντίδραση της επενδυτικής τάξης - και όσων διαβάζουν Financial Times και Barron’s - είναι να προετοιμαστούν για επανάληψη του 2008. Χρόνια αναλύσεων από τα κυρίαρχα οικονομικά μέσα μάς έχουν συνηθίσει να φανταζόμαστε στεγαστικά δάνεια σε κρίση, πιστωτικές κάρτες στο όριο και υπερχρεωμένους καταναλωτές να προκαλούν μια τεράστια ύφεση.
Αλλά αυτή δεν είναι η κρίση που αντιμετωπίζουμε σήμερα. Αν κοιτάξει κανείς τα δεδομένα, ο λόγος παγκόσμιου οικιακού χρέους προς ΑΕΠ βρίσκεται κοντά σε χαμηλό δεκαετίας. Οι εργατικές και μεσαίες τάξεις, παρότι πιέζονται από τον πληθωρισμό και τους στάσιμους μισθούς, δεν είναι αυτές που δημιουργούν τη συστημική ευαλωτότητα - αντίθετα, μείωσαν τον δανεισμό τους.
Ο πραγματικός κίνδυνος - τα 106 τρισεκατομμύρια δολάρια που ισορροπούν στο χείλος της αβύσσου - βρίσκεται στους ισολογισμούς των κρατών και των υπερχρεωμένων εταιρειών στους τομείς των χρηματοοικονομικών, της ενέργειας και της άμυνας.
Αυτό είναι που κάνει τη σημερινή συγκυρία τόσο τρομακτική για τους μακροοικονομολόγους. Το 2008, όταν κατέρρευσε ο ιδιωτικός χρηματοπιστωτικός τομέας, το κράτος παρενέβη για να απορροφήσει το σοκ.
Σήμερα όμως, τα ίδια τα κράτη είναι η πηγή του τοξικού χρέους. Είναι υπερχρεωμένα και εκδίδουν συνεχώς νέο χρέος για να καλύψουν ελλείμματα. Όταν ένας κρατικός ισολογισμός καταρρεύσει λόγω ενεργειακού σοκ, δεν υπάρχει μεγαλύτερος φορέας για να τον διασώσει. Τα αμορτισέρ" έχουν εξαφανιστεί.
Ο David Harvey είχε υποστηρίξει ότι ο τρόπος με τον οποίο ένα οικονομικό σύστημα βγαίνει από μια κρίση καθορίζει την επόμενη. Στις δεκαετίες του ’70 και ’80, η κρίση λύθηκε υπέρ του χρηματοπιστωτικού κεφαλαίου και αυξήθηκε το οικιακό χρέος, οδηγώντας στο 2008. Σήμερα, οι λανθασμένοι χειρισμοί των διασώσεων της εποχής Barack Obama έχουν δημιουργήσει τις συνθήκες για μια κρίση κρατικού χρέους.
Μετά τις τεράστιες δημόσιες δαπάνες της εποχής του Covid, οι κεντρικές τράπεζες πειραματίστηκαν με τα επιτόκια. Για να αποφύγουν υψηλά επιτόκια σε μακροπρόθεσμο δανεισμό, πολλές κυβερνήσεις στράφηκαν σε βραχυπρόθεσμο χρέος. Όμως τώρα αυτό το χρέος λήγει. Τεράστια ποσά πρέπει να αναχρηματοδοτηθούν ακριβώς τη στιγμή που οι ΗΠΑ δημιούργησαν μια παγκόσμια κρίση.
Όταν τα Στενά του Ορμούζ μπλοκάρονται και το φθηνό πετρέλαιο σταματά, η εξίσωση καταρρέει. Οι αλυσίδες εφοδιασμού διαλύονται, οι τιμές εκτοξεύονται και το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους αυξάνεται δραματικά. Ο Παγκόσμιος Νότος - ιδιαίτερα η Λατινική Αμερική - πλήττεται περισσότερο.
Όταν αυτές οι χώρες προσπαθούν να αναχρηματοδοτήσουν το χρέος τους, ενδέχεται να αντιμετωπίσουν έλλειψη αγοραστών. Οι επενδυτές, φοβισμένοι από τον πληθωρισμό και την αστάθεια του δολαρίου, θα απαιτήσουν επιτόκια που τα κράτη δεν μπορούν να αντέξουν. Έτσι, μια διαχειρίσιμη κατάσταση μετατρέπεται σε παγκόσμια κρίση.
Οι ΗΠΑ έχουν περάσει σχεδόν μισό αιώνα χτίζοντας το σύστημα του "πετροδολαρίου". Ανάγκασαν ουσιαστικά τις κεντρικές τράπεζες να διατηρούν δολάρια, δημιουργώντας τεχνητή ζήτηση. Αυτό τους έδωσε τεράστιο προνόμιο: μπορούσαν να έχουν ελλείμματα χωρίς συνέπειες.
Όμως τώρα, ο Trump, με τις ενέργειές του στη Μέση Ανατολή και τη χρήση κυρώσεων, αναγκάζει τον κόσμο να εγκαταλείψει αυτό το σύστημα. Δεν μπορείς να απαιτείς από τους συμμάχους σου να χρησιμοποιούν το νόμισμά σου ενώ ταυτόχρονα απειλείς το ίδιο το σύστημα.
Συνήθως, όταν το "κέντρο" τραυματίζεται, η "περιφέρεια" αιμορραγεί. Αλλά η κατάρρευση του πετροδολαρίου δεν θα επηρεάσει όλους το ίδιο. Στις ΗΠΑ θα φέρει πληθωρισμό και αστάθεια, ενώ σε χώρες της Λατινικής Αμερικής θα οδηγήσει σε λιτότητα και οικονομική κρίση.
Το μεγαλύτερο θύμα θα είναι το αμερικανικό δημόσιο. Η κυβέρνηση βασίζεται στην υπόθεση ότι πάντα θα υπάρχουν αγοραστές για το χρέος της. Αν αυτό σταματήσει, θα αντιμετωπίσει υποβαθμίσεις και σοβαρές συνέπειες.
Για να αποτραπεί κατάρρευση, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα τυπώσει τεράστιες ποσότητες χρήματος για να στηρίξει το σύστημα. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε μακροχρόνια οικονομική παρακμή.
Για να σωθεί το σύστημα, θα μειωθεί η αγοραστική δύναμη του χρήματος - ουσιαστικά ένας "κρυφός φόρος" στους πολίτες. Το οικονομικό πείραμα των ΗΠΑ δεν θα τελειώσει με μια ξαφνική κρίση όπως το 2008, αλλά με πληθωρισμό και υποτίμηση.
Οι υποσχέσεις θα καταρρεύσουν και η Αμερική μπορεί να βρεθεί στη θέση της Τουρκίας: να ανταλλάσσει χρυσό για συνάλλαγμα.
Logan McMillen
Add comment
Comments