Μια τραπεζική φυγή (bank run) συμβαίνει όταν μεγάλος αριθμός καταθετών, φοβούμενοι ότι η τράπεζά τους δεν θα μπορέσει να επιστρέψει πλήρως και έγκαιρα τις καταθέσεις τους, προσπαθούν ταυτόχρονα να αποσύρουν άμεσα τα χρήματά τους.
Αυτό δημιουργεί πρόβλημα, επειδή οι τράπεζες διατηρούν μόνο ένα μικρό μέρος των καταθέσεων σε μετρητά. Το μεγαλύτερο μέρος των χρημάτων το δανείζουν ή το επενδύουν σε άλλους τίτλους που αποφέρουν τόκο, όπως κρατικά ομόλογα.
Όταν ξεκινά μια φυγή, η τράπεζα πρέπει γρήγορα να αυξήσει τη ρευστότητά της για να ικανοποιήσει τις απαιτήσεις των καταθετών. Αυτό το κάνει κυρίως πουλώντας περιουσιακά στοιχεία - συχνά βιαστικά και σε πολύ χαμηλές τιμές ("fire-sale"). Επειδή οι τράπεζες έχουν μικρό κεφάλαιο και υψηλή μόχλευση, οι ζημιές από αυτές τις πωλήσεις μπορούν να τις οδηγήσουν σε αφερεγγυότητα.
Είναι όντως τόσο επικίνδυνα τα Bank Runs;
Ο κίνδυνος των τραπεζικών φυγών έχει συχνά υπερεκτιμηθεί.
Καταρχάς, ένα Bank Run δεν είναι πιθανό να προκαλέσει από μόνη της αφερεγγυότητα. Αν οι καταθέτες, ανήσυχοι για τη φερεγγυότητα μιας τράπεζας, αποσύρουν τα χρήματά τους και τα μεταφέρουν σε άλλες τράπεζες, τότε - εφόσον οι φόβοι τους είναι αβάσιμοι - οι άλλες τράπεζες συνήθως θα ανακυκλώσουν αυτά τα κεφάλαια πίσω στην τράπεζα που δέχεται τη φυγή.
Αυτό μπορεί να γίνει:
- μέσω δανείων προς την τράπεζα
- μέσω αγοράς περιουσιακών στοιχείων της σε κανονικές τιμές
Έτσι, μια φυγή είναι πολύ απίθανο να μετατρέψει μια υγιή τράπεζα σε προβληματική.
Όταν η τράπεζα είναι ήδη προβληματική
Αν όμως οι φόβοι των καταθετών είναι βάσιμοι και η τράπεζα είναι ήδη οικονομικά αφερέγγυα, τότε άλλες τράπεζες δεν θα ρισκάρουν να τη στηρίξουν.
Σε αυτή την περίπτωση:
- η τράπεζα δεν μπορεί να ανακτήσει ρευστότητα
- οδηγείται σε στάση πληρωμών
Ωστόσο, η φυγή δεν προκαλεί την αφερεγγυότητα - απλώς την αποκαλύπτει.
Ο πραγματικός κίνδυνος: Μετάδοση στο σύστημα
Το πιο σοβαρό ενδεχόμενο είναι η μετάδοση της κρίσης σε άλλες τράπεζες.
Αυτό εξαρτάται από το τι κάνουν οι καταθέτες με τα χρήματά τους. Έχουν τρεις επιλογές:
1. Επανακατάθεση σε άλλες τράπεζες
Καταθέτουν τα χρήματα σε τράπεζες που θεωρούν ασφαλείς (άμεση επανακατάθεση).
2. Μετακίνηση σε κρατικούς τίτλους
Αγοράζουν κρατικά ομόλογα ("flight to quality"). Αν οι πωλητές αυτών των τίτλων καταθέσουν τα χρήματα σε τράπεζες, τότε έχουμε έμμεση επανακατάθεση.
3. Διακράτηση μετρητών
Αν δεν εμπιστεύονται καμία τράπεζα, κρατούν τα χρήματα εκτός τραπεζικού συστήματος. Τότε η φυγή επεκτείνεται σε ολόκληρο το τραπεζικό σύστημα.
Πότε υπάρχει πραγματικός κίνδυνος
Στις περιπτώσεις 1 και 2:
- τα χρήματα παραμένουν στο τραπεζικό σύστημα
- απλώς αλλάζουν τράπεζα
Μπορεί να υπάρξουν προσωρινές διαταραχές:
- αλλαγές επιτοκίων
- μεταβολές στις ισοτιμίες
- δυσκολίες για δανειολήπτες
Αλλά αυτές δεν είναι καταστροφικές καταστάσεις.
Στην περίπτωση 3 όμως:
- τα χρήματα βγαίνουν από το σύστημα
- μειώνεται η προσφορά χρήματος
- περιορίζεται η οικονομική δραστηριότητα
Επιπλέον:
- οι τράπεζες πωλούν μαζικά περιουσιακά στοιχεία
- οι αγοραστές είναι λίγοι
- οι ζημιές αυξάνονται
- αυξάνονται οι τραπεζικές χρεοκοπίες
Τι δείχνει η ιστορία
Στην πράξη, οι τραπεζικές αποτυχίες είναι σχετικά σπάνιες.
Στις ΗΠΑ:
- Από τον Εμφύλιο Πόλεμο έως το 1920, οι τραπεζικές αποτυχίες ήταν λιγότερες από άλλες επιχειρήσεις
- Αυξήθηκαν τη δεκαετία του 1920 και ιδιαίτερα μεταξύ 1929–1933
Παρόλα αυτά:
- οι συνολικές απώλειες ήταν μικρές (μόλις 0,2% των καταθέσεων ετησίως)
Τα Bank Runs σπάνια οδηγούν σε κατάρρευση
Μελέτη του J. F. T. O’Connor έδειξε ότι:
- μόνο το 15% των τραπεζικών αποτυχιών σχετιζόταν με φυγές
Δεδομένου ότι οι φυγές ήταν πολύ περισσότερες, σημαίνει ότι οι περισσότερες δεν οδηγούσαν σε κατάρρευση.
Πόσο συχνές είναι οι «επικίνδυνες» φυγές
Τα δεδομένα δείχνουν ότι:
- οι περισσότερες φυγές είναι τύπου 1 ή 2
- οι μαζικές (τύπου 3) είναι σπάνιες
Οι πραγματικά επικίνδυνες περιπτώσεις (τύπου 3) φαίνονται όταν αυξάνεται το ποσοστό μετρητών σε σχέση με τη συνολική προσφορά χρήματος.
Αυτό συνέβη μόνο σε λίγες περιόδους:
- 1893
- 1929–1933
Τι άλλαξε σήμερα
Με την εισαγωγή της ασφάλισης καταθέσεων το 1933, οι μαζικές τραπεζικές φυγές είναι ακόμα πιο σπάνιες
Επιπλέον, η μετακίνηση καταθέσεων από "αδύναμες" σε "ισχυρές" τράπεζες λειτουργεί ως μηχανισμός πειθαρχίας της αγοράς.
Αυτό:
- ενθαρρύνει τις τράπεζες να γίνονται πιο σταθερές
- μειώνει τον συνολικό κίνδυνο
Το πραγματικό ρίσκο υπάρχει μόνο όταν χαθεί πλήρως η εμπιστοσύνη στο σύστημα όπως συνέβη στην Ελλάδα το καλοκαίρι του 2015.
Add comment
Comments