Οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να εμφανίζουν ιδιαίτερα υψηλούς ρυθμούς αύξησης δανεισμού, σύμφωνα με ανάλυση της Jefferies.
Τον Ιούλιο του 2025, η συνολική πιστωτική επέκταση στην Ελλάδα ανήλθε σε 11%, έναντι μόλις 3% στην Ευρωζώνη. Πρωταγωνιστής σε αυτή την πιστωτική ανάπτυξη ανακηρύχθηκε ο εταιρικός δανεισμός, ο οποίος αυξήθηκε κατά 16%, όταν ο Ευρωπαϊκός μέσος όρος ήταν μικρότερος του 3%. Στον αντίποδα, οι χορηγήσεις για στεγαστικά δάνεια παρέμειναν αρνητικές, παρουσιάζοντας όμως στοιχεία σαφούς βελτίωσης: από -2,8% τον Ιούλιο 2024 σε -1,1% τον Ιούλιο 2025.
Η Jefferies εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να αναπτύσσονται με ρυθμούς υπερδιπλάσιους των ευρωπαϊκών ανταγωνιστών τους, με αύξηση χορηγήσεων γύρω στο 8% ετησίως, έναντι 3-5% στον μέσο όρο της ΕΕ. Παράλληλα, αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αναβαθμίσεων στις εκτιμήσεις τα επόμενα χρόνια.
Η επενδυτική υστέρηση και η δυναμική ανάκαμψης
Μετά την κρίση χρέους, η ελληνική οικονομία είχε σωρευτικό «επενδυτικό κενό» ύψους περίπου 100 δισ. ευρώ. Τα τελευταία χρόνια παρατηρείται σταδιακή κάλυψή του, ωστόσο η Ελλάδα παραμένει πίσω σε σχέση με την ΕΕ: το 2024 οι επενδύσεις αντιστοιχούσαν στο 15% του ΑΕΠ, έναντι 21% στην Ευρωζώνη. Σημειώνουμε ότι κατά την περίοδο της κρίσης, το ποσοστό αυτό οριακά ξεπερνούσε το 10%. Είχαμε επενδυτική υστέρηση ύψους περίπου €20 δις σε ετήσια βάση.
Τα εταιρικά δάνεια πρωταγωνιστούν
Το 70% των χαρτοφυλακίων δανείων των ελληνικών τραπεζών κατευθύνεται σε επιχειρήσεις, στοιχείο που εξηγεί τη δυναμική της πιστωτικής ανάπτυξης. Τα στεγαστικά αποτελούν περίπου 20%, ενώ το υπόλοιπο αφορά καταναλωτικά και δάνεια προς ΜμΕ.
Ο ρόλος του Ταμείου Ανάκαμψης
Η Ελλάδα είναι από τους μεγαλύτερους ωφελημένους του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF), με πόρους που αντιστοιχούν σε περίπου 16% του ΑΕΠ, έναντι μέσου όρου 5% στην ΕΕ.
Στο σκέλος των δανείων, η χώρα δικαιούται 17,7 δισ. ευρώ, αλλά μέχρι στιγμής έχουν εκταμιευθεί μόλις 4,1 δισ. ευρώ μέσω των τραπεζών. Αυτό σημαίνει ότι η τρέχουσα πιστωτική ανάπτυξη έχει επηρεαστεί ελάχιστα από το RRF, με τις τράπεζες να περιμένουν μεγαλύτερη επίδραση την περίοδο 2026-2027.
Στεγαστικά και αγορά κατοικίας
Παρά την πολυετή πτώση, οι τράπεζες εκτιμούν ότι η στεγαστική πίστη θα ανακάμψει σταδιακά. Από μόλις 1 δισ. ευρώ το 2024, οι νέες χορηγήσεις αναμένεται να φτάσουν τα 4-5 δισ. ευρώ ετησίως τα επόμενα χρόνια.
Σύμφωνα με στοιχεία της Πειραιώς, στην ελληνική αγορά υπάρχει έλλειμμα περίπου 180.000 κατοικιών, που απαιτεί πενταετή περίοδο για να καλυφθεί. Σήμερα, η επένδυση σε κατοικίες αντιστοιχεί στο 2,3% του ΑΕΠ, όταν στην ΕΕ βρίσκεται στο 5,8%.
Προοπτικές έως το 2027
Με βάση τα επιχειρηματικά σχέδια των τραπεζών, η αύξηση των ενήμερων δανείων αναμένεται σε επίπεδα 7-8% CAGR την τριετία 2025-2027, έναντι 3-5% για τις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Ήδη το β’ τρίμηνο του 2025, οι ελληνικές τράπεζες κατέγραψαν αύξηση 12-15%, ξεπερνώντας τις αρχικές προβλέψεις, χάρη στην ισχυρή ζήτηση για εταιρικά δάνεια.
Add comment
Comments