Μία από τις μεγαλύτερες επιχειρηματικές συμφωνίες που έχουν ανακοινωθεί τα τελευταία χρόνια στον χώρο των μέσων ενημέρωσης βρίσκεται πλέον αντιμέτωπη με σοβαρό δικαστικό εμπόδιο.
Ομοσπονδιακή δικαστής στις ΗΠΑ διέταξε την προσωρινή αναστολή της συγχώνευσης της Paramount με τη Warner Bros. Discovery, δίνοντας την πρώτη σημαντική νίκη στους γενικούς εισαγγελείς 12 αμερικανικών πολιτειών, οι οποίοι υποστηρίζουν ότι η συμφωνία δημιουργεί υπερβολική συγκέντρωση ισχύος και απειλεί τον ανταγωνισμό.
Η δικαστής Αρασέλι Μαρτίνες-Ολγκίν "πάγωσε" τη συναλλαγή για δύο εβδομάδες, διάστημα κατά το οποίο θα εξετάσει το αίτημα των πολιτειών για την έκδοση προκαταρκτικής δικαστικής απαγόρευσης.
Αν το αίτημα γίνει δεκτό, η συγχώνευση μπορεί να παραμείνει μπλοκαρισμένη για μήνες, εξέλιξη που θα αυξήσει θεαματικά το κόστος της συμφωνίας και θα θέσει ακόμη και υπό αμφισβήτηση την ολοκλήρωσή της.
Η πρώτη μεγάλη νίκη των αντιδρώντων
"Πρόκειται για μια κρίσιμη πρώτη νίκη ώστε αυτή η γιγαντιαία συγχώνευση να μη δει ποτέ το φως της ημέρας", δήλωσε ο γενικός εισαγγελέας της Καλιφόρνιας, Ρομπ Μπόντα, επικεφαλής της συμμαχίας των πολιτειών.
Η ακρόαση που θα κρίνει το μέλλον της συμφωνίας έχει οριστεί για τις 3 Αυγούστου.
Στο μεταξύ, η Paramount θα επιχειρήσει να αποδείξει ότι η συγχώνευση όχι μόνο δεν περιορίζει τον ανταγωνισμό, αλλά αποτελεί αναγκαία απάντηση στις τεκτονικές αλλαγές που συντελούνται στη βιομηχανία της ψυχαγωγίας.
Ένα δικαστήριο μπορεί να τινάξει στον αέρα ολόκληρο το deal
Στις μεγάλες εταιρικές εξαγορές, η μάχη για την έκδοση προκαταρκτικής δικαστικής απαγόρευσης αποτελεί συχνά το πιο κρίσιμο σημείο της διαδικασίας.
Αν ένας δικαστής αποφανθεί ότι υπάρχουν σοβαρές ενδείξεις παραβίασης της αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας, οι εταιρείες καλούνται να επιλέξουν μεταξύ μιας πολυετούς δικαστικής διαμάχης ή της εγκατάλειψης της συμφωνίας.
Δεν είναι λίγες οι περιπτώσεις στις οποίες πολυδισεκατομμυριούχα deals κατέρρευσαν πολύ πριν εκδοθεί οριστική απόφαση.
Ο χρόνος κοστίζει εκατοντάδες εκατομμύρια
Η χρονική συγκυρία είναι εξαιρετικά δυσμενής για την Paramount.
Η εταιρεία σχεδίαζε να ολοκληρώσει την εξαγορά της Warner Bros. Discovery - και μαζί να αποκτήσει τον έλεγχο του ANN και ενός τεράστιου χαρτοφυλακίου κινηματογραφικών και τηλεοπτικών δικαιωμάτων - μέσα στις επόμενες ημέρες.
Όλες οι απαραίτητες κανονιστικές εγκρίσεις διεθνώς είχαν ήδη δοθεί.
Όμως η προσφυγή των πολιτειών, που κατατέθηκε στις 13 Ιουλίου, ενεργοποίησε τη δικαστική διαδικασία λίγο πριν από την τελική ευθεία.
Για την Paramount κάθε εβδομάδα καθυστέρησης έχει πλέον πραγματικό οικονομικό κόστος.
Από την 1η Οκτωβρίου ενεργοποιείται ο λεγόμενος "ticking fee", ένας συμβατικός μηχανισμός που αυξάνει το τίμημα της εξαγοράς κατά 25 σεντς ανά μετοχή της Warner Bros. Discovery ανά τρίμηνο μέχρι να ολοκληρωθεί η συναλλαγή.
Με δεδομένο τον αριθμό των μετοχών της WBD, η επιβάρυνση μπορεί να ανέλθει σε εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια, αυξάνοντας αισθητά τον λογαριασμό του deal.
Η ουσία της διαμάχης
Στην απόφασή της, η δικαστής σημειώνει ότι οι πολιτείες προσκόμισαν "πειστικά στοιχεία" πως η συγχωνευμένη εταιρεία θα αποκτούσε ιδιαίτερα υψηλή συγκέντρωση ισχύος στην αγορά κινηματογραφικής διανομής μεγάλων παραγωγών.
Κατά την εκτίμησή της, οι ενάγοντες παρουσίασαν ισχυρές ενδείξεις ότι η συναλλαγή θα μπορούσε να περιορίσει ουσιαστικά τον ανταγωνισμό.
Αυτό ακριβώς αμφισβητεί η Paramount.
Η εταιρεία υποστηρίζει ότι οι εισαγγελείς αντιμετωπίζουν την αγορά σαν να βρισκόμαστε ακόμη στην εποχή της καλωδιακής τηλεόρασης και των κινηματογραφικών στούντιο, αγνοώντας ότι ο πραγματικός ανταγωνισμός προέρχεται πλέον από πλατφόρμες streaming, τεχνολογικούς κολοσσούς και ακόμη και ανεξάρτητους δημιουργούς περιεχομένου.
Δεν κρίνεται μόνο μία συγχώνευση
Η συγκεκριμένη υπόθεση ξεπερνά κατά πολύ τα όρια μιας εταιρικής συναλλαγής.
Η απόφαση του δικαστηρίου θα αποτελέσει βαρόμετρο για το πόσο επιθετικά σκοπεύουν οι αμερικανικές αρχές να αντιμετωπίσουν τη νέα γενιά συγχωνεύσεων στον χώρο των media και της ψυχαγωγίας.
Αν η προκαταρκτική απαγόρευση τελικά εκδοθεί, η Paramount θα βρεθεί αντιμέτωπη όχι μόνο με καθυστερήσεις και υψηλότερο κόστος, αλλά και με τον υπαρκτό κίνδυνο να καταρρεύσει μια συμφωνία που φιλοδοξούσε να αναδιαμορφώσει τον χάρτη της παγκόσμιας βιομηχανίας ψυχαγωγίας.
Add comment
Comments