Για δεκαετίες, η επένδυση σε μετοχές που διανέμουν υψηλά μερίσματα αποτελούσε μία από τις πιο δημοφιλείς στρατηγικές για όσους επιδίωκαν σταθερό παθητικό εισόδημα. Ωστόσο, η εικόνα έχει αλλάξει σημαντικά.
Η κυριαρχία των τεχνολογικών κολοσσών, η άνοδος των παθητικών επενδύσεων μέσω ETF και η διαφορετική πολιτική διανομής κερδών των μεγάλων εταιρειών έχουν οδηγήσει σε αισθητή μείωση των αποδόσεων από μερίσματα στους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες.
Αυτό δεν σημαίνει, όμως, ότι το εισόδημα από μερίσματα αποτελεί παρελθόν. Αντίθετα, οι επενδυτές που είναι διατεθειμένοι να αναζητήσουν πιο εξειδικευμένα επενδυτικά προϊόντα μπορούν ακόμη να εξασφαλίσουν σημαντικές αποδόσεις.
Η απόδοση του S&P 500 βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα
Η μεταβολή είναι εντυπωσιακή.
Στα τέλη του 1981, ο δείκτης S&P 500 προσέφερε μερισματική απόδοση που ξεπερνούσε το 5,3%.
Σήμερα, η αντίστοιχη απόδοση κινείται κοντά στο 1%, γεγονός που αντικατοπτρίζει τη μεταβολή της σύνθεσης του δείκτη, την σημαντική αύξηση των αποτιμήσεων αλλά και την αλλαγή της φιλοσοφίας των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών.
Οι σημερινοί πρωταγωνιστές της Wall Street, όπως η Nvidia, η Apple και η Microsoft, διανέμουν σχετικά χαμηλά μερίσματα, καθώς προτιμούν να επανεπενδύουν μεγάλο μέρος των κερδών τους στην ανάπτυξη και στις νέες τεχνολογίες.
Γιατί οι τεχνολογικοί κολοσσοί δεν αποτελούν ιδανική επιλογή για εισόδημα
Παρά τη χρηματιστηριακή τους επιτυχία, οι μεγαλύτερες εταιρείες του κόσμου δεν είναι ιδιαίτερα ελκυστικές για όσους βασίζονται στις μερισματικές αποδόσεις.
Οι αποδόσεις τους παραμένουν χαμηλές σε σχέση με το παρελθόν, ακόμη και όταν πρόκειται για εταιρείες με τεράστια κερδοφορία.
Το ίδιο ισχύει και για πολλές από τις λεγόμενες Dividend Aristocrats, δηλαδή τις εταιρείες που αυξάνουν ανελλιπώς το μέρισμά τους επί τουλάχιστον 25 συνεχόμενα χρόνια.
Παρότι θεωρούνται ιδιαίτερα αξιόπιστες, οι αποδόσεις τους σπάνια ξεπερνούν τα επίπεδα που αναζητούν οι επενδυτές οι οποίοι επιδιώκουν να ζουν αποκλειστικά από το εισόδημα των μερισμάτων.
Τα ETF που στοχεύουν αποκλειστικά στο παθητικό εισόδημα
Η απάντηση αρκετών διαχειριστών κεφαλαίων ήταν η δημιουργία εξειδικευμένων ETF που έχουν ως βασικό στόχο την παραγωγή εισοδήματος και όχι απλώς την παρακολούθηση ενός χρηματιστηριακού δείκτη.
Μεταξύ αυτών ξεχωρίζουν:
- ETF που επενδύουν σε προνομιούχες μετοχές (preferred shares), οι οποίες προσφέρουν συνήθως υψηλότερα και σταθερότερα μερίσματα από τις κοινές μετοχές.
- ETF που επενδύουν σε ευρύ χαρτοφυλάκιο ομολόγων, αξιοποιώντας το υψηλότερο επίπεδο επιτοκίων.
- ETF που επιλέγουν αποκλειστικά τις μετοχές του S&P 500 με τις υψηλότερες μερισματικές αποδόσεις.
Οι αποδόσεις αυτών των προϊόντων κυμαίνονται σήμερα περίπου μεταξύ 4% και 6%, σημαντικά υψηλότερα από τα συμβατικά ETF που παρακολουθούν απλώς την πορεία της αγοράς.
Πόσο κεφάλαιο χρειάζεται για να ζει κάποιος από τα μερίσματα;
Το ύψος του απαιτούμενου χαρτοφυλακίου εξαρτάται φυσικά από την επιθυμητή απόδοση.
Ενδεικτικά, εάν ένας επενδυτής στοχεύει σε ετήσιο παθητικό εισόδημα $40.000 και καταφέρει να επιτύχει μέση απόδοση περίπου 5%, τότε θα χρειαζόταν ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο ύψους περίπου $800.000.
Οι ειδικοί, ωστόσο, επισημαίνουν ότι η υπερβολική εξάρτηση από μία μόνο κατηγορία επενδύσεων ενέχει κινδύνους, καθώς οι αποδόσεις μπορεί να μεταβληθούν, ενώ ζητήματα όπως η ρευστότητα και η διασπορά του κινδύνου παραμένουν κρίσιμα.
Οι υψηλότοκοι λογαριασμοί επιστρέφουν στο προσκήνιο
Η άνοδος των επιτοκίων έχει δημιουργήσει ακόμη μία εναλλακτική λύση για όσους αναζητούν σταθερό εισόδημα.
Οι λεγόμενοι High Yield Savings Accounts προσφέρουν σήμερα επιτόκια που σε αρκετές περιπτώσεις ξεπερνούν τη μερισματική απόδοση πολλών μεγάλων μετοχών ή ακόμη και ορισμένων ETF.
Παράλληλα, προσφέρουν άμεση πρόσβαση στα χρήματα και μικρότερο επενδυτικό κίνδυνο σε σχέση με τις μετοχικές τοποθετήσεις.
Η σημασία της σωστής διαχείρισης
Οι οικονομικοί σύμβουλοι επισημαίνουν ότι η επιλογή επενδύσεων αποκλειστικά με βάση το ύψος του μερίσματος μπορεί να αποδειχθεί παραπλανητική.
Ένα ολοκληρωμένο χαρτοφυλάκιο πρέπει να λαμβάνει υπόψη:
- τη φορολογία των μερισμάτων,
- τη συνολική απόδοση της επένδυσης,
- τη διασπορά του κινδύνου,
- τις περιοδικές αναπροσαρμογές (rebalancing),
- καθώς και τη μακροπρόθεσμη στρατηγική του επενδυτή.
Για τον λόγο αυτό, αρκετοί επενδυτές στρέφονται είτε σε επαγγελματίες διαχειριστές είτε σε ψηφιακές πλατφόρμες επενδυτικών συμβουλών (robo-advisors), οι οποίες δημιουργούν και διαχειρίζονται αυτοματοποιημένα διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια.
Το μέρισμα δεν πέθανε – απλώς άλλαξε
Παρότι η εποχή όπου οι επενδυτές μπορούσαν να βασίζονται αποκλειστικά στα μεγάλα blue chips για υψηλές μερισματικές αποδόσεις φαίνεται να έχει περάσει, οι δυνατότητες δημιουργίας παθητικού εισοδήματος εξακολουθούν να υπάρχουν.
Η διαφορά είναι ότι πλέον απαιτείται μεγαλύτερη εξειδίκευση, καλύτερη διασπορά και προσεκτικότερη επιλογή επενδυτικών προϊόντων.
Σε ένα περιβάλλον όπου οι αγορές αλλάζουν διαρκώς, η στρατηγική των μερισμάτων δεν εγκαταλείπεται, αλλά εξελίσσεται, αξιοποιώντας νέα ETF, ομόλογα, λογαριασμούς υψηλής απόδοσης και σύγχρονες λύσεις διαχείρισης χαρτοφυλακίου.
Add comment
Comments