Για όσους πιστεύουν ότι η ιστορία έχει την τάση να επαναλαμβάνεται, η απότομη αύξηση των τιμών του πετρελαίου εν μέσω μιας αποδυναμωμένης οικονομίας συνιστά ένα τρομακτικό σημάδι. Οικονομολόγοι, αναλυτές και επενδυτές πέρασαν τις τελευταίες ημέρες κρούοντας τον κώδωνα του κινδύνου για τον στασιμοπληθωρισμό, ένα μοναδικά αγχωτικό σενάριο στο οποίο ο υψηλός πληθωρισμός συνοδεύει μια οικονομία χαμηλής ανάπτυξης, σε στασιμότητα.
Παρατηρήθηκε τελευταία φορά στις Ηνωμένες Πολιτείες τη δεκαετία του 1970 και φέρνει στο νου εικόνες ουρών στα βενζινάδικα και διψήφιων επιτοκίων. "Οι ΗΠΑ βιώνουν ένα σοκ ανάπτυξης", δήλωσε ο Ντον Ρίσμιλερ, εταίρος και επικεφαλής οικονομολόγος της Strategas, σε σημείωμα προς τους επενδυτές στις 8 Μαρτίου, "και ένα σοκ πληθωρισμού (υψηλότερες τιμές ενέργειας λόγω γεωπολιτικής) ταυτόχρονα". Η αργή ανάπτυξη μπορεί να είναι πιο εύκολη στη διαχείριση από τον πληθωρισμό, έγραψε ο Ρίσμιλες, προσθέτοντας: "Δεν αυξάνουμε ακόμη τις πιθανότητες ύφεσης στις ΗΠΑ για το 2026. Εξακολουθούν να βρίσκονται στο 20%. Μια βραχυπρόθεσμη μεταβολή των τιμών της ενέργειας μπορεί να αντισταθμιστεί από μια μείωση του ποσοστού αποταμίευσης. Αλλά δεν θα χρειαστούν πολλά περισσότερα για να αρχίσουν να αυξάνονται αυτές οι πιθανότητες. Πιθανότατα έχουμε μόνο λίγες εβδομάδες πριν το εμπόριο στη Μέση Ανατολή γίνει κρίσιμο".
Και σε ένα σημείωμα προς τους επενδυτές στις 8 Μαρτίου, ο διάσημος οικονομολόγος Ed Yardeni έγραψε ότι αύξανε τις πιθανότητες του "σεναρίου κατάρρευσης" (το οποίο τώρα περιλαμβάνει έναν στασιμοπληθωρισμό τύπου δεκαετίας του 1970) από 20% σε 35%. Οι τιμές του πετρελαίου έχουν αυξηθεί σχεδόν κατά 40% από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, ενισχύοντας τις τιμές σε ολόκληρη την οικονομία και αποδυναμώνοντας την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Οι επενδυτές αναμένουν σχεδόν ομόφωνα ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα διατηρήσουν σταθερά τα επιτόκια στη συνεδρίασή τους τον Μάρτιο και τα περισσότερα στοιχήματα δεν αναμένουν μειώσεις μέχρι πολύ αργότερα μέσα στο έτος.
Ωστόσο, οι ανησυχίες για την κατάσταση της υποκείμενης οικονομίας παραμένουν, ενισχυμένες από μια συγκλονιστική έκθεση για την απασχόληση στις 6 Μαρτίου, η οποία έδειξε απώλεια 92.000 θέσεων εργασίας τον Φεβρουάριο. Υπό κανονικές συνθήκες, αυτό το είδος αργής ή ακόμη και αρνητικής ανάπτυξης θα μπορούσε να ωθήσει την Fed να μειώσει τα επιτόκια για να τονώσει τη ζήτηση.
Στις 6 Μαρτίου, ο πρόεδρος της Fed του Σικάγο, Austan Goolsbee, δήλωσε στην Wall Street Journal ότι οι τρέχουσες συνθήκες δημιουργούν "ακριβώς το είδος του στασιμοπληθωριστικού περιβάλλοντος που είναι τόσο άβολο όσο οποιοδήποτε άλλο που αντιμετωπίζει μια κεντρική τράπεζα". Οι Αμερικανοί ανησυχούν για τις τιμές του φυσικού αερίου καθώς ο πόλεμος στο Ιράν διευρύνεται Δεν είναι όλοι πεπεισμένοι ότι η τρέχουσα συγκυρία είναι τόσο τρομερή όσο υποδηλώνουν οι τίτλοι. "Νομίζω ότι είναι ένα μπαμπούλας και δεν το βλέπω να συμβαίνει", δήλωσε ο Peter Andersen, ο οποίος διαχειρίζεται $500 εκ. ως επικεφαλής της Andersen Capital Management. "Νομίζω ότι ο μεγαλύτερος κίνδυνος τώρα είναι αυτό που αποκαλώ οικονομία αργής άλεσης".
Σε συνέντευξή του στο USA TODAY, ο Άντερσεν εξήγησε ότι η αργή ανάπτυξη με τις αυξημένες τιμές για τα καθημερινά είδη αποτελεί ανησυχία. "Για τις περισσότερες οικογένειες αυτό μπορεί να μοιάζει με στασιμοπληθωρισμό, ακόμη και αν δεν είναι η επίσημη εξήγηση", ανέφερε. Ο Άντερσεν συμβουλεύει να αγνοηθεί κάποιος συγκεκριμένος οικονομικός δείκτης υπέρ της εξέτασης των μακροπρόθεσμων τάσεων. Η έκθεση για την απασχόληση του Φεβρουαρίου, για παράδειγμα, ήταν ανησυχητική, αλλά δεν δικαιολογούσε την "απροσδόκητη" αντίδραση που σημείωσαν οι αγορές, είπε. Ωστόσο, η υποκείμενη τάση για προσλήψεις είναι στην καλύτερη περίπτωση χλιαρή.
Οι εργοδότες πρόσθεσαν μόνο 181.000 θέσεις εργασίας το 2025, ή περίπου 15.000 ανά μήνα, δήλωσε το Υπουργείο Εργασίας στις 6 Μαρτίου. Σε μια οικονομία με τόσο αργή ανάπτυξη και με τις επερχόμενες εξελίξεις στην τεχνολογία τεχνητής νοημοσύνης, είναι πιθανό οι εργαζόμενοι χαμηλότερου επιπέδου να νιώσουν την πίεση περισσότερο, ισχυρίστηκε ο Άντερσεν. "Η οικονομία φαίνεται ισχυρή στα 30.000 πόδια, αλλά στο έδαφος φαίνεται πολύ πιο άνιση".
Add comment
Comments