Για πρώτη φορά, ο πάροχος δεικτών MSCI Inc. θα αναβαθμίσει έναν δείκτη χώρας από καθεστώς αναδυόμενης αγοράς σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς - επαναταξινομώντας την Ελλάδα ως ανεπτυγμένη αγορά, αντανακλώντας την οικονομική και δημοσιονομική ανάκαμψη της χώρας μετά την κρίση δημόσιου χρέους.
Νωρίτερα φέτος, κατόπιν δημόσιας διαβούλευσης, η MSCI ενέκρινε την επιστροφή των ελληνικών δεικτών της στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών, καθώς και την επανένταξή τους στη σειρά δεικτών ανεπτυγμένης Ευρώπης.
Η διαδικασία αυτή θα πραγματοποιηθεί τον Μάιο του 2027, μονομιάς, σε όλους τους επηρεαζόμενους δείκτες.
Η κίνηση αυτή ανατρέπει την υποβάθμιση που είχε γίνει το 2013, εν μέσω της κρίσης δημόσιου χρέους στην Ελλάδα, όταν η MSCI είχε επισημάνει ότι η ελληνική αγορά μετοχών δεν πληρούσε τα πρότυπα ανεπτυγμένων αγορών σε αρκετούς τομείς, όπως ο δανεισμός τίτλων, οι ανοικτές πωλήσεις (short selling) και η δυνατότητα μεταβίβασης τίτλων. Η επιδείνωση των συνθηκών λειτουργίας της αγοράς είχε ως αποτέλεσμα να αποτύχει στο τεστ προσβασιμότητας της εταιρείας, σύμφωνα με την MSCI.
Έκτοτε, παράλληλα με την οικονομική και δημοσιονομική ανάκαμψη της Ελλάδας, έχουν σημειωθεί σημαντικές βελτιώσεις στα συστήματα εκκαθάρισης και διακανονισμού, ενώ έχει ενισχυθεί και η δυνατότητα για δανεισμό τίτλων και δραστηριότητα ανοικτών πωλήσεων.
Πράγματι, στο πλαίσιο της διαβούλευσης για την προτεινόμενη επιστροφή της χώρας σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς, η MSCI σημείωσε ότι “η προσφορά για δανεισμό μετοχών και οι συνθήκες για ανοικτές πωλήσεις έχουν βελτιωθεί σημαντικά για τους διεθνείς θεσμικούς επενδυτές, ευθυγραμμιζόμενες με τα πρότυπα των ευρωπαϊκών αγορών, όπως επιβεβαιώνεται από τους συμμετέχοντες στην αγορά”.
Όταν η χώρα υποβαθμίστηκε, η κίνηση αυτή ήταν πρωτοφανής, και η προγραμματισμένη επιστροφή της Ελλάδας σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς είναι εξίσου καινοφανής, έπειτα από μια “θεμελιώδη αναδόμηση της ελληνικής οικονομίας”.
Διαβάστε ακόμα: Στην Αθήνα δεν ταιριάζουν Δούκες
Η MSCI σημείωσε ότι η ελληνική οικονομία έχει υπεραποδώσει έναντι του ευρωπαϊκού μέσου όρου σε ρυθμούς ανάπτυξης ΑΕΠ από το 2021, ότι ο λόγος δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ έχει μειωθεί σημαντικά και αναμένεται να συνεχίσει να μειώνεται έως το 2030, ενώ η πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας επέστρεψε σε καθεστώς επενδυτικής βαθμίδας το 2023.
Η οικονομική αυτή ανάκαμψη αποτυπώνεται και στο χρηματιστήριο, όπου η κεφαλαιοποίηση των εταιρειών στον δείκτη MSCI Greece Standard Index εκτινάχθηκε στα $50,6 δισ. από μόλις $5,5 δισ. δολάρια το 2013. Ο δείκτης έχει υπεραποδώσει των δεικτών MSCI Emerging Markets και MSCI Europe σε ορίζοντα ενός, τριών, πέντε και δέκα ετών (έως τις 31 Μαρτίου), όπως αναφέρεται.
“Η πορεία της Ελλάδας από αναδυόμενη αγορά πίσω σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς αντικατοπτρίζει τόσο την πρόοδο που έχει επιτευχθεί από τις ελληνικές αρχές της αγοράς όσο και την εξελισσόμενη αντίληψη των διεθνών θεσμικών επενδυτών ότι η ανεπτυγμένη Ευρώπη λειτουργεί ως μια ενιαία επενδυτική περιοχή”, δήλωσε ο Raman Aylur Subramanian, επικεφαλής ταξινόμησης αγορών και ταξινομιών της MSCI.
“Οι συμμετέχοντες στην αγορά αναγνώρισαν ότι οι υποδομές της ελληνικής αγοράς έχουν συγκλίνει με τα πρότυπα της ανεπτυγμένης Ευρώπης και πληρούν τα κριτήρια για ανεπτυγμένες αγορές”, πρόσθεσε. “Η απόφαση επαναταξινόμησης ακολουθεί διαρκείς μεταρρυθμίσεις της αγοράς και διάλογο μεταξύ των αρχών, της επενδυτικής κοινότητας και της MSCI”.
Για τους επενδυτές, η επαναταξινόμηση θα επηρεάσει τόσο τις τοποθετήσεις σε αναδυόμενες όσο και σε ανεπτυγμένες αγορές.
Συνολικά, η MSCI εκτιμά ότι η Ελλάδα θα έχει στάθμιση 40 μονάδων βάσης στον δείκτη MSCI Europe - αντίστοιχη με χώρες όπως η Αυστρία και η Πορτογαλία - με σημαντική συγκέντρωση σε λίγες τράπεζες, οι οποίες σήμερα αντιπροσωπεύουν περίπου το 80% του προσομοιωμένου δείκτη.
Αντίθετα, επισημαίνεται ότι η αφαίρεση των ελληνικών τραπεζών από τους δείκτες αναδυόμενων αγορών (η Ελλάδα έχει σήμερα στάθμιση 57 μονάδων βάσης στον δείκτη MSCI Emerging Markets) θα μειώσει την έκθεση των επενδυτών στον χρηματοπιστωτικό τομέα σε αυτή την κατηγορία.
Η MSCI Inc. είναι μια αμερικανική εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, γνωστή κυρίως για τη δημιουργία και διαχείριση διεθνών χρηματιστηριακών δεικτών.
Είναι ένας από τους πιο ισχυρούς "χαρτογράφους" των παγκόσμιων αγορών - καθορίζει πώς βλέπουν οι επενδυτές τον κόσμο.
Add comment
Comments