Το σημαντικότερο νομοσχέδιο για τη ρύθμιση της αμερικανικής αγοράς crypto απέτυχε να συγκεντρώσει τις 60 ψήφους που απαιτούνταν – Ρήγμα ακόμη και στους Ρεπουμπλικανούς, σύγκρουση για τα crypto συμφέροντα του Donald Trump και επιστροφή της πρωτοβουλίας στις ρυθμιστικές αρχές
Από τον Δαίδαλο| Συντακτική ομάδα Greece2Day
Ήταν ίσως η σημαντικότερη νομοθετική προσπάθεια της αμερικανικής βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων εδώ και χρόνια. Και, τουλάχιστον προς το παρόν, κατέληξε σε αδιέξοδο. Η αμερικανική Γερουσία απέτυχε την Τρίτη να προωθήσει το Digital Asset Market Clarity Act, το νομοσχέδιο που φιλοδοξούσε να δημιουργήσει για πρώτη φορά ένα ολοκληρωμένο ομοσπονδιακό πλαίσιο για τη λειτουργία της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στις ΗΠΑ.
Για να ξεκινήσει η κανονική εξέταση του νομοσχεδίου απαιτούνταν 60 ψήφοι. Δεν βρέθηκαν. Η διαδικαστική ψηφοφορία διαμορφώθηκε σε 50 υπέρ και 49 κατά, πολύ μακριά από το όριο των 60 ψήφων. Τέσσερις Ρεπουμπλικανοί - οι Jerry Moran, Susan Collins, Josh Hawley και Thom Tillis - βρέθηκαν τελικά στην πλευρά του "όχι", μαζί με τους Δημοκρατικούς. Ο Tillis άλλαξε την ψήφο του για διαδικαστικούς λόγους, διατηρώντας τη δυνατότητα να ζητήσει αργότερα επανεξέταση του μέτρου.
Το αποτέλεσμα αποτελεί σημαντική ήττα για την αμερικανική βιομηχανία crypto, η οποία είχε επενδύσει τεράστιο πολιτικό και οικονομικό κεφάλαιο στην προσπάθεια να αποκτήσει επιτέλους ένα σαφέστερο νομοθετικό πλαίσιο.
Τι ακριβώς ήταν το CLARITY Act
Το βασικό πρόβλημα που επιχειρούσε να λύσει το CLARITY Act είναι ένα από τα παλαιότερα της αμερικανικής αγοράς crypto: Ποιος ρυθμίζει τι; Εδώ και χρόνια, εταιρείες και επενδυτές βρίσκονται αντιμέτωποι με μια θολή διαχωριστική γραμμή ανάμεσα στην Securities and Exchange Commission (SEC) και την Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Το νομοσχέδιο επιχειρούσε να καθορίσει σαφέστερα πότε ένα ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο υπάγεται στο καθεστώς των securities και πότε αντιμετωπίζεται ως digital commodity, δίνοντας παράλληλα στην CFTC νέες αρμοδιότητες εποπτείας των spot αγορών crypto. Περιλάμβανε επίσης κανόνες για πλατφόρμες συναλλαγών, blockchain projects και ορισμένες δραστηριότητες αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi).
Για τη βιομηχανία, το ζητούμενο μπορούσε να συνοψιστεί σε μία λέξη: σαφήνεια.
Από το GENIUS Act στο CLARITY Act
Η αποτυχία έχει ιδιαίτερη σημασία επειδή έρχεται μετά από μια μεγάλη νομοθετική επιτυχία του κλάδου. Το 2025, το Κογκρέσο είχε εγκρίνει το GENIUS Act, δημιουργώντας ομοσπονδιακό πλαίσιο για τα τις πληρωμές μέσω stablecoins. Για τη βιομηχανία crypto, εκείνος ο νόμος ήταν το πρώτο μεγάλο βήμα. Το CLARITY Act θα ήταν το δεύτερο και πολύ μεγαλύτερο: αντί να ρυθμίζει μόνο τα stablecoins, θα επιχειρούσε να βάλει κανόνες στην ευρύτερη αγορά ψηφιακών assets.
Και η προσπάθεια είχε φτάσει αρκετά μακριά. Τον Μάιο, το νομοσχέδιο είχε περάσει από την αρμόδια επιτροπή της Γερουσίας με 15 ψήφους υπέρ και 9 κατά. Όμως η συμφωνία άρχισε να διαλύεται όσο πλησίαζε η τελική πολιτική δοκιμασία.
Περισσότερες από 600 σελίδες συμβιβασμών
Οι διαπραγματεύσεις μεταξύ Ρεπουμπλικανών και Δημοκρατικών κράτησαν μήνες. Η Cynthia Lummis, μία από τις σημαντικότερες υποστηρίκτριες της νομοθεσίας για τα crypto στη Γερουσία, εργαζόταν πάνω στο ζήτημα για χρόνια. Μόλις μία ημέρα πριν από την ψηφοφορία, οι Ρεπουμπλικανοί διαπραγματευτές παρουσίασαν την τελική εκδοχή, υποστηρίζοντας ότι είχαν ενσωματωθεί 126 ουσιαστικές αλλαγές που είχαν ζητήσει Δημοκρατικοί.
Οι διαπραγματευτές είχαν φτάσει σε ένα νομοθετικό κείμενο άνω των 600 σελίδων. Κι όμως, στο τέλος η συμφωνία κατέρρευσε.
Το μεγάλο αγκάθι: Donald Trump και crypto
Ένα από τα δυσκολότερα σημεία της διαπραγμάτευσης δεν αφορούσε το Bitcoin, το Ethereum ή την CFTC. Αφορούσε την πολιτική δεοντολογία. Οι Δημοκρατικοί ζητούσαν αυστηρότερους περιορισμούς στις οικονομικές σχέσεις υψηλόβαθμων κυβερνητικών αξιωματούχων με επιχειρήσεις ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, με τη συζήτηση να επικεντρώνεται ιδιαίτερα στις δραστηριότητες του Donald Trump και της οικογένειάς του στον χώρο των crypto.
Η τελική ρεπουμπλικανική πρόταση πρόσθεσε νέες διατάξεις δεοντολογίας και έδωσε ρόλο στους γενικούς εισαγγελείς των πολιτειών στην επιβολή τους. Οι Δημοκρατικοί όμως θεώρησαν ότι οι εγγυήσεις δεν ήταν αρκετές. Η Elizabeth Warren, κορυφαία Δημοκρατική στην Επιτροπή Τραπεζών της Γερουσίας, υποστήριξε ότι χρειάζεται νομοθεσία για τα crypto, αλλά απέρριψε τη συγκεκριμένη εκδοχή και ζήτησε νέα διακομματική διαπραγμάτευση.
Αυτό είναι σημαντικό: η πολιτική διαφωνία δεν ήταν απλώς "ρύθμιση εναντίον crypto". Αφορούσε επίσης το είδος της ρύθμισης και τους κανόνες σύγκρουσης συμφερόντων που θα τη συνόδευαν.
Διαβάστε ακόμα: Αποχαιρέτα το, το νομισματικό σύστημα που χάνεις
Και οι τράπεζες μπήκαν στη μάχη
Υπήρχε όμως και ένα δεύτερο μέτωπο. Οι παραδοσιακές τράπεζες είχαν αυξήσει την πίεση προς το Κογκρέσο σχετικά με τις αποδόσεις και τις ανταμοιβές που μπορούν να προσφέρουν τα stablecoins. Ο φόβος τους είναι σχετικά απλός. Εάν οι καταναλωτές μπορούν να διατηρούν χρήματα σε stablecoins και ταυτόχρονα να απολαμβάνουν ελκυστικές αποδόσεις, ένα μέρος των καταθέσεων θα μπορούσε να φύγει από το παραδοσιακό τραπεζικό σύστημα. Η τελική εκδοχή του CLARITY Act έδινε στο αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών πρόσθετες εξουσίες ώστε να μπορεί να αντιδράσει σε ενδεχόμενη εκροή τραπεζικών καταθέσεων που συνδέεται με payment stablecoins. Η σύγκρουση είχε επομένως πάψει να είναι απλώς: crypto εναντίον ρυθμιστικών αρχών.
Είχε εξελιχθεί και σε σύγκρουση συμφερόντων ανάμεσα στο νέο χρηματοπιστωτικό οικοσύστημα και το παραδοσιακό banking.
Η αγορά αντέδρασε αμέσως
Οι επενδυτές δεν αγνόησαν το αποτέλεσμα. Μετά την αποτυχία της ψηφοφορίας, το Bitcoin υποχώρησε, ενώ ακόμη μεγαλύτερες πιέσεις δέχθηκαν μετοχές εταιρειών που συνδέονται άμεσα με την αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Το Reuters κατέγραψε πτώση άνω του 5% στο Bitcoin σε κάποια φάση της συνεδρίασης, ενώ Coinbase και Circle βρέθηκαν με απώλειες που έφτασαν περίπου το 10%.
Η αντίδραση έχει λογική. Για εταιρείες όπως η Coinbase, η ύπαρξη σαφούς ομοσπονδιακού πλαισίου θα μπορούσε να μειώσει δραστικά έναν από τους μεγαλύτερους κινδύνους του επιχειρηματικού τους μοντέλου: τη ρυθμιστική αβεβαιότητα.
Τι συμβαίνει τώρα με SEC και CFTC
Η αποτυχία του CLARITY Act δεν σημαίνει ότι σταματά η ρύθμιση της αγοράς crypto στις ΗΠΑ. Σημαίνει ότι, προς το παρόν, το Κογκρέσο δεν κατάφερε να θεσπίσει το ενιαίο πλαίσιο που επιδίωκε η βιομηχανία. Το βάρος μεταφέρεται ξανά στις δύο μεγάλες ρυθμιστικές αρχές: SEC και CFTC. Και οι δύο έχουν ήδη αρχίσει να επεξεργάζονται κανόνες για την αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Στελέχη του κλάδου αντιμετώπισαν την ήττα σχετικά ψύχραιμα, επειδή η ρυθμιστική διαδικασία στις δύο αρχές συνεχίζεται.
Υπάρχει όμως μία ουσιώδης διαφορά. Ένας νόμος του Κογκρέσου έχει πολύ μεγαλύτερη θεσμική διάρκεια από κανονιστικές αποφάσεις των εποπτικών αρχών. Οι διοικήσεις αλλάζουν. Οι πρόεδροι της SEC αλλάζουν. Οι κυβερνήσεις αλλάζουν. Και οι κανονισμοί μπορούν να αναθεωρηθούν ή να αμφισβητηθούν δικαστικά. Ακριβώς γι' αυτό η βιομηχανία ήθελε νομοθεσία.
Είναι νεκρό το CLARITY Act;
Όχι τυπικά. Αλλά οι πιθανότητες να αναβιώσει άμεσα έχουν περιοριστεί σημαντικά. Η διαδικαστική κίνηση του Thom Tillis αφήνει θεωρητικά ανοιχτό τον δρόμο για νέα ψηφοφορία. Το πολιτικό ημερολόγιο όμως λειτουργεί εναντίον του νομοσχεδίου. Το Κογκρέσο ετοιμάζεται να εγκαταλείψει την Ουάσιγκτον ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών του Νοεμβρίου και η τρέχουσα κοινοβουλευτική περίοδος ολοκληρώνεται στο τέλος του έτους.
Εάν το CLARITY Act δεν επιστρέψει τις επόμενες εβδομάδες, το παιχνίδι ουσιαστικά μεταφέρεται στο νέο Κογκρέσο που θα αναλάβει τον Ιανουάριο. Και τότε οι πολιτικοί συσχετισμοί μπορεί να είναι εντελώς διαφορετικοί.
Η μεγαλύτερη ήττα της crypto βιομηχανίας – αλλά όχι το τέλος της θεσμικής της πορείας
Το αποτέλεσμα είναι αναμφίβολα σημαντικό. Η αμερικανική βιομηχανία crypto είχε επενδύσει χρόνια lobbying, τεράστια χρηματικά ποσά και πολιτικό κεφάλαιο στην προσπάθεια να μετατρέψει τη ρυθμιστική σαφήνεια σε ομοσπονδιακό νόμο. Όμως η εικόνα είναι πολύ διαφορετική από εκείνη του 2022.
Τότε η αγορά προσπαθούσε να επιβιώσει από καταρρεύσεις εταιρειών, χρεοκοπίες και σκάνδαλα. Το 2025 πέτυχε την ψήφιση του GENIUS Act για τα stablecoins. Το 2026 έφτασε μέχρι την Ολομέλεια της Γερουσίας με ένα ολοκληρωμένο νομοσχέδιο για τη δομή ολόκληρης της αγοράς.
Το CLARITY Act απέτυχε. Η μάχη όμως για το ποιος θα καθορίζει τους κανόνες του αμερικανικού crypto - το Κογκρέσο, η SEC ή η CFTC - κάθε άλλο παρά τελείωσε. Και για Bitcoin, Ethereum, Coinbase και ολόκληρη τη βιομηχανία, αυτή ίσως είναι τελικά η σημαντικότερη συνέπεια της ψηφοφορίας.
Add comment
Comments