Η Alphabet και η Microsoft ανακοίνωσαν αποτελέσματα τρίτου τριμήνου με ισχυρή ανάπτυξη στις υπηρεσίες cloud και τεχνητής νοημοσύνης. Όμως η μεγάλη απόκλιση στην κερδοφορία και στις ταμειακές ροές αναδεικνύει το κρίσιμο ερώτημα για τη Wall Street: αποδίδουν ήδη οι τεράστιες επενδύσεις στην AI;
Από τον Ίκαρο | Συντακτική ομάδα Greece2Day
Οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων της Τετάρτης, 28 Οκτωβρίου, έφεραν στο προσκήνιο δύο διαφορετικές εικόνες για τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες. Η Alphabet παρουσίασε εκρηκτική ανάπτυξη στο Google Cloud, αλλά τα συνολικά έσοδα και τα κέρδη ανά μετοχή δεν ικανοποίησαν τις προσδοκίες της αγοράς. Η Microsoft, αντίθετα, συνδύασε ισχυρή ανάπτυξη στο Azure με υψηλότερες από τις αναμενόμενες ταμειακές ροές.
Το κοινό στοιχείο είναι η τεχνητή νοημοσύνη: τροφοδοτεί τη ζήτηση για υπολογιστική ισχύ, υπηρεσίες cloud και κέντρα δεδομένων, αλλά απαιτεί τεράστια κεφάλαια. Για τους επενδυτές, το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι πλέον μόνο πόσο γρήγορα αυξάνονται τα έσοδα από την AI, αλλά και πόσο γρήγορα μετατρέπονται σε κέρδη και μετρητά.
Alphabet: άλμα στο Cloud, αλλά πίεση από το κόστος της AI
Τα έσοδα της Alphabet αυξήθηκαν κατά 25% σε ετήσια βάση, στα $127,6 δισ., αλλά διαμορφώθηκαν λίγο χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Τα καθαρά κέρδη υποχώρησαν στα $26,2 δισ., από $35 δισ. έναν χρόνο νωρίτερα, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή ήταν $2,12. Σημαντικό μέρος της απόκλισης στα κέρδη αποδόθηκε σε ζημία από επενδύσεις. Το πιο εντυπωσιακό αποτέλεσμα ήρθε από το Google Cloud. Τα έσοδά του αυξήθηκαν κατά 103%, στα $30,7 δισ., καθώς ενισχύθηκε η ζήτηση για υποδομές και υπηρεσίες τεχνητής νοημοσύνης. Παράλληλα, τα έσοδα από την αναζήτηση και τις συναφείς δραστηριότητες αυξήθηκαν κατά 12%, ενώ η διαφημιστική δραστηριότητα του YouTube κατά 9%. Η Google ανέφερε επίσης ότι η εφαρμογή Gemini έφτασε το ένα δισεκατομμύριο χρήστες.
Η αγορά, ωστόσο, στάθηκε και στο κόστος της επέκτασης. Η Alphabet κατέγραψε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές περίπου $9,1 δισ., καθώς οι επενδύσεις σε υποδομές AI και κέντρα δεδομένων επιταχύνθηκαν. Μετά την ανακοίνωση, η μετοχή δέχθηκε ισχυρή πίεση στις μετασυνεδριακές συναλλαγές.
Διαβάστε ακόμα: Η αλήθεια βρίσκεται στη μέση και δύσκολα οριοθετείται
Microsoft: το Azure και οι ταμειακές ροές καθησυχάζουν την αγορά
Η Microsoft ανακοίνωσε έσοδα $92,3 δισ. για το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2027, αυξημένα κατά 19%. Τα λειτουργικά κέρδη ανήλθαν σε $45,9 δισ., ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή έφτασαν τα $4,89. Τα έσοδα του Microsoft Cloud αυξήθηκαν κατά 30%, στα $63,9 δισ. Το Azure σημείωσε αύξηση εσόδων 48%, στα $33,2 δισ. , και η εταιρεία προέβλεψε περαιτέρω επιτάχυνση της ανάπτυξης. Ιδιαίτερη σημασία είχε η δημιουργία $18,6 δισ. σε ελεύθερες ταμειακές ροές, περίπου $10 δισ. περισσότερα από τις εκτιμήσεις. Η κεφαλαιουχική δαπάνη έφτασε τα $45,2 δισ. - εξαιρετικά υψηλό ποσό, αλλά χαμηλότερο από την πρόβλεψη των $50 δισ. λόγω καθυστερήσεων σε παραδόσεις εξοπλισμού.
Η εικόνα αυτή προσφέρει στους επενδυτές μια διαφορετική απάντηση στο ερώτημα της απόδοσης των επενδύσεων στην AI: η Microsoft δαπανά επίσης τεράστια ποσά, αλλά προς το παρόν εμφανίζει ισχυρή ανάπτυξη στο cloud και σημαντική παραγωγή μετρητών.
Ενέργεια και εξοπλισμός: οι ωφελημένοι από τη ζήτηση για υποδομές
Η επενδυτική κούρσα δεν περιορίζεται στους κατασκευαστές λογισμικού και στις εταιρείες cloud. Η GE Vernova, η οποία δραστηριοποιείται στις ενεργειακές υποδομές, ανακοίνωσε αύξηση εσόδων κατά 27%, στα $12,6 δισ., και καθαρά κέρδη $1,3 δισ. Οι παραγγελίες αυξήθηκαν οργανικά κατά 96%, ενώ το συνολικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών έφτασε τα $197 δισ. Η εταιρεία αναβάθμισε τις προβλέψεις της για το 2026.
Η Amphenol, προμηθευτής ηλεκτρονικών διασυνδέσεων και εξαρτημάτων, ανακοίνωσε επίσης αποτελέσματα ρεκόρ. Οι πωλήσεις της αυξήθηκαν κατά 65%, στα $10,2 δισ., με ισχυρή οργανική ανάπτυξη στον τομέα της πληροφορικής και των κέντρων δεδομένων. Οι επιδόσεις αυτές δείχνουν ότι η άνθηση της AI δημιουργεί ζήτηση σε ολόκληρη την αλυσίδα: από τους παρόχους cloud και τα τσιπ έως την ηλεκτρική ενέργεια, τον εξοπλισμό και τις συνδέσεις που απαιτούν τα κέντρα δεδομένων.
Το βασικό ερώτημα της Wall Street
Τα αποτελέσματα της Alphabet και της Microsoft επιβεβαιώνουν ότι η ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη και υπολογιστικό νέφος παραμένει ισχυρή. Αναδεικνύουν, όμως, και τις διαφορετικές χρηματοοικονομικές συνέπειες αυτής της ανάπτυξης: η Microsoft εμφάνισε ισχυρές ταμειακές ροές, ενώ η Alphabet κατέγραψε μεγάλη εκροή μετρητών.
Ταυτόχρονα, οι συνεργασίες των τεχνολογικών ομίλων με εταιρείες AI περιπλέκονται, καθώς οι ίδιοι οργανισμοί μπορούν να είναι ταυτόχρονα προμηθευτές, πελάτες και ανταγωνιστές. Η Alphabet, για παράδειγμα, παρέχει υποδομές και εξειδικευμένα τσιπ σε εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης που ανταγωνίζονται την Google για πελάτες και υπολογιστική ισχύ.
Για την αγορά, η νέα φάση της κούρσας δεν θα κριθεί μόνο από το ποιος διαθέτει τα ισχυρότερα μοντέλα. Θα κριθεί και από το ποιος μπορεί να χρηματοδοτήσει τις απαιτούμενες υποδομές, να εξασφαλίσει επαρκή ενέργεια και να μετατρέψει τη ζήτηση σε σταθερή κερδοφορία - χωρίς οι επενδύσεις να απορροφούν υπερβολικά μεγάλο μέρος των διαθέσιμων μετρητών.
Add comment
Comments