Για σχεδόν δύο χρόνια, έχει διαμορφωθεί μια ισχυρή συναίνεση: η Τεχνητή Νοημοσύνη αποτελεί τη μεγάλη αποπληθωριστική δύναμη της εποχής μας. Η λογική, που προωθείται από δισεκατομμυριούχους επενδυτές όπως ο Marc Andreessen και ο Vinod Khosla, είναι ελκυστική και φαινομενικά αδιαμφισβήτητη.
Η AI αντικαθιστά την ακριβή ανθρώπινη εργασία με φθηνή τεχνολογία, ενισχύει την παραγωγικότητα και μειώνει τα εμπόδια εισόδου στην αγορά, δημιουργώντας ένα κύμα νέων επιχειρήσεων που ανταγωνίζονται σε τιμές και περιθώρια κέρδους. Το αποτέλεσμα, σύμφωνα με αυτή τη λογική, είναι μια διαρκής πτώση του πληθωρισμού που θα διατηρήσει χαμηλά τα επιτόκια και θα δώσει μεγαλύτερη ευελιξία στις Κεντρικές τράπεζες.
Υπάρχει όμως ένα πρόβλημα. Όταν η Deutsche Bank αποφάσισε να ελέγξει αυτή τη θεωρία, ρωτώντας τα ίδια τα εργαλεία AI, τα αποτελέσματα ήταν διαφορετικά.
"Συμφωνεί η AI με αυτή τη συναίνεση;" έγραψε η ομάδα έρευνας της τράπεζας, υπό τον επικεφαλής οικονομολόγο για τις ΗΠΑ, Matthew Luzzetti, σε έκθεση που δημοσιεύθηκε στις 30 Μαρτίου. "Παραδόξως, όχι".
Το πείραμα
Το πείραμα ήταν απλό στον σχεδιασμό αλλά εντυπωσιακό στις συνέπειες. Η ομάδα του Luzzetti έθεσε ένα δομημένο ερώτημα πιθανοτήτων σε τρία κορυφαία συστήματα AI:
- το dbLumina της Deutsche Bank
- το ChatGPT
- το Claude
Τα μοντέλα κλήθηκαν να εκτιμήσουν την πιθανότητα τεσσάρων σεναρίων για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ: αύξηση, στασιμότητα, μικρή μείωση ή σημαντική μείωση, σε ορίζοντα ενός και πέντε ετών.
Τα αποτελέσματα ήταν αποκαλυπτικά. Στον ορίζοντα του ενός έτους, όλα τα μοντέλα συμφώνησαν ότι το πιο πιθανό σενάριο είναι η ελάχιστη επίδραση. Ωστόσο, ακόμη πιο εντυπωσιακό ήταν ότι όλα τα μοντέλα θεώρησαν πιο πιθανό η AI να αυξήσει τον πληθωρισμό παρά να τον μειώσει σημαντικά.
Γιατί η AI μπορεί να αυξήσει τον πληθωρισμό
Ο βασικός λόγος που εντόπισαν τα μοντέλα είναι το ίδιο το επενδυτικό κύμα γύρω από την AI.
Τα data centers πολλαπλασιάζονται, η ζήτηση για ημιαγωγούς αυξάνεται, ενώ η κατανάλωση ενέργειας από εφαρμογές AI ενισχύεται σημαντικά. Αυτή η αυξημένη ζήτηση δεν μειώνει τις τιμές - αντίθετα, τις ενισχύει.
Ακόμη και στον ορίζοντα πέντε ετών, όπου οι προβλέψεις γίνονται πιο θετικές ως προς τη μείωση του πληθωρισμού, η δραματική πτώση των τιμών που κάποιοι προβλέπουν παραμένει ένα ακραίο σενάριο.
Τα εναλλακτικά σενάρια
Ορισμένοι αναλυτές προχωρούν ακόμη περισσότερο. Ο James van Geelen της Citrini Research περιγράφει ένα σενάριο "λευκής κατάρρευσης", όπου η AI δεν μειώνει απλώς τις τιμές, αλλά αποδυναμώνει τη ζήτηση, αντικαθιστώντας εργαζόμενους και μειώνοντας τα εισοδήματα.
Σε αυτό το σενάριο, δημιουργείται ένας φαύλος κύκλος: η υιοθέτηση της AI οδηγεί σε ανεργία, η ανεργία μειώνει την κατανάλωση και αυτό με τη σειρά του ενισχύει περαιτέρω την αυτοματοποίηση.
Τι δείχνουν τα δεδομένα
Μελέτη της Anthropic (Μάρτιος 2026) δείχνει ότι η AI μπορεί θεωρητικά να αυτοματοποιήσει:
- το 94% των εργασιών στον τομέα της τεχνολογίας
- το 90% των διοικητικών και γραφειακών ρόλων
Ωστόσο, η πραγματική υιοθέτηση παραμένει σημαντικά χαμηλότερη, ενώ δεν έχει καταγραφεί ακόμη συστηματική αύξηση της ανεργίας.
Τι μπορεί να συμβεί στη συνέχεια
Τα μοντέλα της Deutsche Bank παρουσιάζουν μια πιο μετριοπαθή εικόνα:
- η αποπληθωριστική επίδραση της AI είναι υπαρκτή αλλά υπερεκτιμημένη
- το χρονικό πλαίσιο είναι μεγαλύτερο από ό,τι αναμένουν οι αγορές
- βραχυπρόθεσμα, η AI μπορεί ακόμη και να αυξήσει τον πληθωρισμό
Συμπέρασμα
Οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank αφήνουν ανοιχτό το βασικό ερώτημα: αν η AI κάνει λάθος για τον αντίκτυπό της στον πληθωρισμό, ίσως πρέπει να επανεκτιμήσουμε και τον συνολικό ρόλο της στην οικονομία. Αν όμως έχει δίκιο, τότε οι αγορές ενδέχεται να έχουν προεξοφλήσει εξελίξεις που δεν έχουν ακόμη συμβεί.
Η απάντηση της AI στο ερώτημα για τον οικονομικό της ρόλο είναι σαφής: είναι πιο σύνθετη από όσο φαίνεται.
Add comment
Comments