Ο χρυσός θεωρείτο ότι θα λάμψει σε περιόδους έντονης αναταραχής.
Ωστόσο, τις τελευταίες τρεις εβδομάδες συνέβη το ακριβώς αντίθετο - και η Morgan Stanley εκτιμά ότι αυτό αποτελεί ισχυρό ανοδικό σήμα για τις μετοχές.
Από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου, οι τιμές του χρυσού κατέγραψαν εντυπωσιακή πτώση 18%, εισερχόμενες σε περιοχή bear market, σύμφωνα με το Business Insider. Την ίδια περίοδο, ο δείκτης S&P 500 επέδειξε σαφώς μεγαλύτερη ανθεκτικότητα, με απώλειες μικρότερες του 4%.
Αυτή η απόκλιση αποτυπώνεται σε έναν κρίσιμο δείκτη που παρακολουθεί στενά η Morgan Stanley: τον λόγο S&P 500 προς χρυσό.
Ο συγκεκριμένος δείκτης έχει ενισχυθεί σχεδόν κατά 12% από την έναρξη της σύγκρουσης, σύμφωνα με τον επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της τράπεζας, Mike Wilson, ο οποίος χαρακτηρίζει την εξέλιξη ως "μία από τις πιο εποικοδομητικές πρόσφατες κινήσεις της αγοράς".
Με τα σημερινά δεδομένα, είναι σαφές ότι τα κεφάλαια κατευθύνονται προς τις μετοχές και όχι προς τα παραδοσιακά ασφαλή καταφύγια.
Διαβάστε ακόμα: Η φορολογία αλλάζει τον χάρτη κατοικίας και εργασίας στις ΗΠΑ
Η Morgan Stanley εκτιμά επίσης ότι αυτή η μετατόπιση ουσιαστικά αναιρεί το δημοφιλές αφήγημα πως οι αγορές υποτιμούν τον γεωπολιτικό κίνδυνο. Ακόμη και εν μέσω πολεμικής αβεβαιότητας, διαφαίνεται η ευρύτερη ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας.
Η εικόνα αυτή έρχεται σε αντίθεση με πιο απαισιόδοξες εκτιμήσεις που έχουν διατυπωθεί πρόσφατα. Για παράδειγμα, ο Larry Fink της BlackRock προειδοποιεί ότι το πετρέλαιο ενδέχεται να διατηρηθεί πάνω από τα 100 δολάρια, ακόμη και να ξεπεράσει τα 150, αναζωπυρώνοντας τους κινδύνους ύφεσης.
Αντίστοιχα, η Goldman Sachs αύξησε την πιθανότητα ύφεσης στις ΗΠΑ στο 30%, επικαλούμενη το υψηλό ενεργειακό κόστος, τα ασθενέστερα στοιχεία στην αγορά εργασίας και τη σταδιακή απόσυρση της πολιτικής στήριξης που περιορίζει την ανάπτυξη.
Τι είναι ο λόγος S&P 500 προς χρυσό;
Η Morgan Stanley χρησιμοποιεί ουσιαστικά τον λόγο S&P 500 προς χρυσό ως έναν "δείκτη διάθεσης" των αγορών.
Ο υπολογισμός του είναι απλός: διαιρείς το επίπεδο του δείκτη S&P 500 με την τιμή μιας ουγγιάς χρυσού.
Μπορεί να παρομοιαστεί με μια τραμπάλα: όταν οι μετοχές διατηρούνται σε υψηλά επίπεδα και ο χρυσός υποχωρεί, η "πλευρά" των μετοχών τείνει να ανεβαίνει.
Αν λάβουμε υπόψη το κλείσιμο του S&P 500 στις 26 Μαρτίου στις 6.477,16 μονάδες και την τιμή spot του χρυσού την Παρασκευή 27 Μαρτίου στα 4.416,90 δολάρια ανά ουγγιά, τότε ο λόγος διαμορφώνεται περίπου στο 1,47.
Add comment
Comments